耀才證券研究部高級分析員 黃澤航
三季度以來，在旺季備貨、宅家需求和美國禁令的綜合影響下，下游品牌廠商加緊備貨，拉動面板需求，到9月下旬，面板價格繼續大漲，延續今年6月以來的升勢。市場人士認為，三季度面板漲價表現超預期，9月淡季不淡。9月21日，市調機構WitsView發布9月最新面板報價，32吋面板報價均價為50美元，較上旬報價上漲8.7%；43吋均價為90美元，上漲4.7%；而55吋均價為145美元，上漲5.1%。
供不應求推升價格
此外，集邦科技調查顯示，三季度面板報價出現近年罕見漲勢，其中電視面板平均漲幅達到30%以上，筆電面板平均漲幅達到5%至10%，預計第四季度大尺寸面板仍供不應求，有望再漲10%。
分析來看，面板價格持續上漲是供不應求導致。從需求來看，在新冠疫情影響下，宅家經濟（居家辦公、居家學習和居家娛樂等）興起，配合電子產品旺季促銷預期，帶動筆電、平板電腦、電視機、顯示器等面板備貨需求強於預期。此外，歐美秋冬疫情重燃和美國禁令提前搶運，品牌廠商備貨意識增強亦帶來額外訂單需求。從供應來看，受疫情防控影響，內地新增面板產能爬坡速度放緩，而韓國廠商正逐步退出液晶面板（LCD）生產，例如三星顯示計劃年底關閉LCD產線，今年供應總量將會減少。TCL華星光電高級副總裁趙軍預計，2020年大尺寸液晶出貨面積將下降1,500萬平方米，業內人士預計，液晶面板至少到明年都不會出現顯著的供過於求情況。值得留意的是，隨着韓廠液晶產能退出，全球面板產能進一步向中國轉移。據中國電子報和電子信息產業網報道，三星顯示、LGD二者退出的液晶產能在全球產能佔比高達24%；而從今年開始，內地廠商液晶市場份額佔比超過50%，未來將佔近70%份額，產能高度聚集。
關注TCL科技京東方A
恰好近期，內地兩大面板廠商京東方A（000725.SZ）和TCL科技（000100.SZ）相繼拋出百億收購計劃，在增強技術實力和鞏固產能地位的同時，推動行業整合提速，利好面板價格後市看漲。8月29日，TCL科技發布公告稱，擬以約76.22億元人民幣對價獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權及蘇州三星顯示有限公司100%的股權。公司表示，行業格局進入整合階段，通過併購方式高速成長，產能擴張可保障訂單供應。
9月23日，京東方A發布公告稱，擬以121億元人民幣收購南京中電熊貓平板顯示科技有限公司，以及成都中電熊貓顯示科技有限公司部分股權（51%）。市調機構TrendForce預計，若收購成功，京東方A將掌握全球超過25%產能面積，2021年有望推升至28%，全球第一地位牢固。綜合來看，內地面板廠商短期獲利確定性高，而中期受惠產能爬坡、份額提升和議價能力增強，頭部廠商有望弱化周期性而凸顯成長價值，建議關注京東方A和TCL科技。
（筆者並未持有上述提及股份）