黃德几 金利豐證券 研究部執行董事
金蝶（0268）主要從事內地企業軟件服務，近年亦積極拓展雲服務。集團透過推進雲戰略轉型，雲服務業務快速發展。截至今年6月底止中期，雲服務業務收入按年增加45.1%至7.98億元（人民幣，下同）收入佔比達到57.5%。「金蝶雲．蒼穹」的收入為6,270 萬元，按年增加310%，簽約客戶106 家，包含新增客戶78家，總簽約金額超過1.5億元；新簽客戶包括國家電投、中國航信、中車唐山機車等央企和大型國企；亦包括京基智農、順豐同城和廣州奧園等。不過，由於雲訂閱業務強勁成長，雲服務相關的合同負債按年增加96.8%至7.11億元。期內，雲服務的經營虧損擴大1.3倍至2.82億元。
今年上半年，集團轉盈為虧，主要由於集團調整業務模式，以及持續加大對雲產品，尤其是新一代核心產品「金蝶雲．蒼穹」的研發投入，以及新冠肺炎疫情的爆發，對公司中小微企業市場業務產生不利影響。期內，集團的營業額13.87億元，按年下跌6.6%，並錄得虧損2.24億元，而去年同期為純利1.1億元。整體毛利率由去年同期的79.5%，下降5.6個百分點至73.9%。
國策助推進行業發展
今年上半年，集團的企業資源管理計劃業務收入，按年下跌37%至5.89億元，佔總收入的42.5%，並錄得經營虧損1,026萬元。中長線而言，內地將推動工業互聯網加快發展，提升工業互聯網平台核心能力，引導平台增強5G、人工智能和區塊鏈等的技術支撐能力，有助推進行業發展。同時，預期ERP本地化和雲遷移將在「十四五」規劃中加快發展。
走勢上，10月14日升24.5元（港元，下同）遇阻回落，先後失守10天和20天線，惟昨日企穩50天線，STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，可考慮19.5元吸納，反彈阻力24.5元，不跌穿17.2元續持有。(筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份)