■新一批銀色債券每手每年利息最少350元，會於12月1日起接受認購。圖為金管局發行銀色債券發布會。資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
政府早前宣布，將會推出新一批供65歲或以上香港居民認購的銀色債券（Silver Bond）。根據資料，今批銀色債券將於12月1日起接受認購，與以往一樣是3年期，每半年派息一次，息率與通脹掛鈎，而保底息率達3.5%（以較高者為準），入場費為每手1萬元，即每手每年利息最少350元。
發行額更由過去的30億元大幅提高至100億元，並可加碼至最多150億元，相等於過去發行額的5倍。當中設定最高配發金額100萬元，意思是每人最多只會獲配發100手。由於投資風險偏低，保證息率又達3.5%，各位老友記可多加留意。
退休組合其中一部分
每次提到通脹掛鈎債券（iBond）或銀色債券，均有投資者表示其回報偏低，但以往我們已多次指出，退休理財首重資產分配，除較高風險的進取投資外，組合亦應該包括相對保守的資產類別，甚至是保險。
在「理財金字塔」的概念下，我們更應先建立底層部分，包括保障及現金儲備等，繼而再往上構建其他潛在回報較佳的投資標的。因此，大家不應把銀債回報與其他較高風險的投資作比較。以3年期而資產質量良好的銀債計，可對沖通脹風險，適合作為退休組合的其中一部分。要留意的是，雖然新一批銀債與過往一樣，不設二手市場買賣，惟若有資金需要，可把債券售回給政府即可，手續相對簡單。
以過去4批銀債作分析（發行金額均為30億元，反應最佳為2016年的第一批，認購人數及金額分別為7.6萬人及89億元。及後2017及2018年的反應稍稍冷卻，去年的認講人數及金額則回升至5.66萬人及79.2億元。
提一提大家，銀債的派發方式與iBond一樣，均採用「循環派發」機制，盡量先每人派1手，待所有認購人士都有1手後，剩下的就會向認購了第二手的申請人派發，還有剩的話就向認購第三手的派發，如此類推直至派完為止。過去4批銀債計，2017年因認購人數較少，最多獲派手數達10手，去年則為6手。
預期反應甚為熱烈
今年情況較特別，首先是發行金額或達150億元，為以往的5倍；但與此同時，基於保證息率提高至3.5%，預期反應將高於去年，甚至有望打破2016年的紀錄。簡單計算的話，假設有5萬人認購並每人均認購30手，理論上可獲全數分派；如果多達10萬人認講，亦可取得15手。
以15萬元計算，每年利息達5,250元。當然，從理財角度而言，認購金額不應純粹根據潛在回報而定，反而手頭上的資金情況更為重要。大家只應該將未來幾年沒有特別用途的閒置資金，用作投資銀債。
被視為政府另類派糖
金管局高級助理總裁劉應彬表示，今次大幅調高發行額及息率，主要原因是因應經濟情況，考慮到資產價格的波動性增加，而可見將來低息環境料會持續，市民資金苦無出路，希望藉此令更多人受惠於銀債的穩定回報。
由此可見，銀債可被視為政府的另類派糖，本金不多亦可「賺個茶錢」。老友記若資金許可，可考慮適量認購，
若大家有任何關於退休理財的問題，請聯絡文匯報編輯或電郵光大新鴻基（kenny.wen@ebshk.com），我們會盡量解答。