韋 君
港股在農曆新年長假前表現反覆，市況出現先急彈後急回的行情，但市場炒風仍見熾熱。昨市所見，新能源股便成熱捧對象，前期熱炒股之一的新特能源(1799)在早市回試23.75元獲得支持後，股價見逐步收復失地，收報26.6元，倒升0.1元或0.38%，表現雖並不算吸睛，但因集團訂單前景樂觀，稍後又有回歸A股因素跟尾，料都有利其整固後再展升勢。
新特最近與在上交所掛牌的無錫上機數控(603185.SS)簽署戰略合作協議書，集團於2021年至2025年止期間，向上機數控及其附屬弘元新材料銷售合共70,350噸多晶硅，訂單價格每月協商確定。按照當前PVInfoLink的多晶硅價格測算，協議項下的交易總金額預計約60.5億元(人民幣，下同)。
業績方面，截至去年6月底止上半年度，新特錄得收入33.67億元，按年下降16.7%；錄得純利174萬元，大幅倒退99.3%。由於集團於去年9月底止首九個月，實現收入56.91億元，錄得純利6,592萬元。換言之，其第三季純利達6,518萬元，復甦勢頭強勢可見一斑，因此全年業績實未宜看得太淡。在訂單前景備受看好，以及國策有利行業發展下，新特未來盈利表現實不妨看高一線。
估值在同業中仍然偏低
大和日前發表報告預計，新特今年純利按年增逾兩倍，料其2019年至2022年度純利年均複合增長可達71%。大和又指出，與一線多晶硅生產商、上交所掛牌的通威股份(600438.SS)及美國紐交所掛牌的大全新能源(DQ)比較，市場給予新特估值不合理地低。縱使其股價自去年12月以來累升約三倍，現估值仍較前兩者分別低出約67%及53%。該行首予新特「買入」評級，目標價46元(港元，下同)，即較現價尚有約73%的上升空間。
講開又講，通威股份現時市賬率達10.31倍，相比新特的2.5倍，後者除顯得被大低估外，其正考慮及探討首次公開發行A股可能性，因內地掛牌多可享較高估值，相關因素將可望成為該股後市造好的催化劑。趁股價獲利沽壓收斂跟進，博反彈目標為上市高位的30.6元，惟失守22元關則止蝕。
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