南華金融副主席張賽娥
本周內地將公布1月PPI、CPI；美國將公布1月CPI、財政預算月報等。因春節假期，內地股市周四起休市；港股周四半日市，周五（2月12日）起休市。
康哲藥業(0867)的創新藥物治療領域覆蓋神經系統、眼科、皮膚科、內分泌系統、腫瘤、腎內科、免疫系統、消化系統、抗感染等多個治療領域。截至2020上半年，集團已擁有創新產品20個，其中6個已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）上市批准，2個正處於美國FDA上市審評中；2個創新產品已分別獲得中國國家藥品監督管理局（NMPA）簽發的比較藥代動力學研究和驗證性臨床試驗批准，1個創新產品的驗證性臨床試驗申請已被中國NMPA受理。
2020上半年，新冠疫情導致醫院病人流量下降，集團個別產品受到少量負面影響，但受益於產品品牌優勢和數字化工具的應用，錄得盈利12.8億元（人民幣，下同），按年增9.4%；每股基本盈利0.5174元，派中期息每股0.2105元，較2019年同期派息增11.8%。期內營業額按年增4.8%至31.1億元；若將「兩票制」收入還原則營業額增長4.6%至35.6億元。此外，集團持續拓展推廣網絡覆蓋版圖，加強市場細分與基層滲透，2020上半年推廣網絡覆蓋全國約5.7萬家醫院及醫療機構。
新收購填補專業產品線
集團日前收購一家皮膚線專業公司Luqa Ventures Co., Limited的全部已發行股份。集團於皮膚治療領域擁有已上市產品及短中長期創新產品儲備，已建立一定品牌認知度。Luqa Ventures的皮膚線則覆蓋處方藥、醫療器械及醫學美容護膚系列產品，種類豐富，可滿足消費者多樣化需求。皮膚治療及高端醫美市場前景廣闊，Luqa Ventures的產品將與集團現有皮膚線產品產生協同效應，並為集團填補醫美護膚專業產品線，助力集團介入醫美護膚領域。同時，集團將利用在中國市場的商業化優勢等，整合醫院、專業醫療機構、互聯網及零售渠道資源，令皮膚線產品進一步滲透中國市場，擴大產品和品牌的市場認知度。
市場預期集團2020年調整後盈利為25.2億元，按年增28.3%；2021年再增6.7%至26.9億元。以過去五年市盈率均值12.6倍及2021年預測每股盈利1.06元作估算，推算目標價為16港元，較現價有約19.6%潛在升幅。(筆者及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
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