● 張文晶認為，傳統的IPO流程相對繁複和需時，SPAC的上市模式迎合部分想於短時間內完成第二上市程序的中概股需要。資料圖片香港文匯報訊 SPAC (特殊目的收購公司 )在去年異軍突起，成為市場的焦點，引起港府及業界的密切關注。中銀香港高級經濟研究員張文晶在其研究報告中指出，香港具備發展SPAC條件，可配合推動香港成為創科融資平台及創科中心，SPAC同時亦可以成為「中概股」第二上市另一個高效的選項，認為只要嚴格保障投資者權益，SPAC是值得積極探討的市場。
張文晶在《淺析SPAC的特點、風險及啟示》的研究報告中，分析了SPAC的興起、風險及好處，以及在亞洲的發展情況，認為香港具備發展SPAC的條件。首先，香港同樣作為領先的國際金融中心，資本市場擁有足夠的深度和廣度，而且雲集了不少機構投資者及專業人才，加上達到國際標準的監管制度，這些優勢為 SPAC 的發展提供有利的環境。
港資本市場具深度廣度
從宏觀環境看，SPAC在亞洲具有發展的潛力，香港可從中把握機遇。亞洲地區擁有大量有前景的初創公司；但是，初創公司普遍面對融資難、融資貴的問題，而 SPAC 的相對高效和低融資成本的特點，有助他們解決融資的難題，是適合被SPAC收購的對象。若引入SPAC的上市模式，將會為初創公司提供更多元化的融資途徑，助力他們進一步發展，同時對推動香港成為創科融資平台及創科中心有正面作用。
上市模式適合中概股
此外，張文晶認為SPAC 能為「中概股」第二上市提供一個高效的選項。美國通過《外國公司問責法案》後，預料未來會有已在美國上市的內地企業，因未能滿足美國當局的要求而退市，從而另覓上市渠道，「中概股」第二上市成為各地交易所的兵家必爭之地。
香港引入同股不同權後，固然吸引了不少大型的「中概股」來港作第二上市；但未來部分「中概股」可能想於短時間內完成第二上市的程序，傳統的IPO流程相對繁複和需時，SPAC的上市模式正好迎合這些企業的需要。
張文晶也在報告中指，SPAC的投資者要面對一定的風險，所以保障投資者的權益是非常重要的一環。尤其是在信息披露、SPAC管理團隊質素，以及贊助人資格等方面，當局可參考海外的經驗，並積極諮詢市場上不同持份者的意見，以制定出最合適的方案。與此同時，由於普遍本地零售投資者對SPAC的認識不深，如何推廣相關的投資者教育也是需要考慮的。
關注風險保障投資者
報告認為SPAC的熱潮有從美國向亞洲擴展的跡象，香港作為區內的領先國際金融中心，值得探討當中的利弊、機遇、風險等方面，為日後的競爭作充足準備。