曾淵滄博士
最近香港股票市場再起波瀾，所謂「新經濟股」的科網股股價出現大幅調整，幅度由20%至40%不等。市場上已經有呼籲撤退的聲音，也有人重提2000年科網股熱潮爆破的歷史。
可是，今天的情況不可同日而語。首先，2000年科網股熱潮中，上市的科網企業，幾乎全部毫無盈利可言。當時企業只是比賽燒鈔票，鈔票燒得越多，股價就漲得越高。熱潮之所以爆破，是因為絕大部分科網企業搞來搞去都賺不到錢，把集資得來的錢燒光了之後，只能走向倒閉一途。
今天的科網企業，反而是實力太強，賺盡老百姓的錢，壟斷了市場。例如做團購的科網企業，打擊了菜市場，送餐服務的科網企業，控制了飲食業。當壟斷形成了，競爭的意慾就會失去，科技的進展也一定慢下來。在壟斷趨勢一發不可收拾之下，中央決定出手整頓，但這整頓一定不是一棍打死，而是警告，中央的基本經濟政策依然是鼓勵科技的研發。今天中國正與美國及西方國家進行科技競賽，絕對不會一棍打死這批具有創意的企業家及其企業。
在新冠肺炎疫情下，許多人呆在家裏，於是網購盛行，送餐服務盛行，物流業也快速增長，科網股也就炒起來。去年至今年初，香港股市科網股接連被炒作，當股票炒高了按道理是應該調整，就如美國的科網股早前也出現同樣情況。只不過，在香港上市的科網股，面對的壓力比美國大一些，包括來自中央反壟斷行動的壓力，以及來自美國政府要求在美國上市的外資企業必須遵守美國的會計制度的壓力。
除了中央出手反壟斷之外，科網股大幅調整的另一個重要原因，是它們去年的升幅確實過於巨大，有些升了一倍，有些升了好幾倍。實際上，經調整後的股價，依然比去年年初疫情爆發前高得多。現在疫情開始受控，傳統的地產股、零售股、賭業股等股價紛紛出現反彈，而市場上的錢就是那麼多，沒有增加，既然炒股票的人出手增持傳統的舊經濟股，這些新經濟股也就自然被拋售了。