韋 君
港股昨天回軟，晉身恒指新貴的比亞迪股份(1211)逆市上升，尤其是該股除了「染藍」之外，更重新納入國指，相信會吸引資金追捧。比亞迪將佔恒指權重0.98%，以截至4月底止追蹤恒指的交易所買賣資產管理總值約1,685億元計算，料流入比亞迪的被動資金約有16.51億元。
比亞迪今年首季營業收入409.92億元（人民幣，下同），按年大幅增加108.3%；純利2.37億元，按年勁升110.7%，主要是去年同期受疫情及經濟下行影響。首季毛利率較對上一季收縮4個百分點，至12.6%，原因是原料成本上升對汽車業務毛利率構成負面影響。首季附屬比亞迪電子（0285）貢獻逾200%純利，意味其餘業務虧損2.88億元，反映汽車業務盈利能力波動。
集團正面臨多項挑戰，包括原料成本持續上升，行業難以將成本轉嫁用戶，以及電動車市場競爭加劇。不過，國策大力支持汽車行業電動化及智能化，目標到2025年新能源汽車銷售佔比由去年的中單位數提高至20%，預計未來5年的複合增長率可達三成，對比亞迪有利。
國策有利新能源汽車
比亞迪在電動車市場佔有領導地位，去年銷售近18萬輛新能源車排列首位。集團上月汽車銷量合共45,234輛，按年增長42.2%。其中，燃油汽車銷量19,572輛，按年升4%；新能源車銷量按年大幅增加97.5%，至25,662輛，當中，高價旗艦車「漢」出貨量佔8,177輛，與內地其他電動車廠商相比，「漢」銷量處於領先地位。集團在電動車研發方面有很強的動力科技，但仍需加大在自動駕駛和智能化的研發，以維持競爭力和市佔率，因此未來營運開支料持續增長。
比亞電的月度銷售穩固，DM-I 系列車銷售對下半年毛利帶來支持；加上其電池業務將承接更多外部訂單，而且滲透豐田在華電池供應鏈，以及比亞迪電子的強勁盈利貢獻，料利好股價。根據彭博綜合券商預測，比亞迪今年盈利按年增長15.1%，至48.7億元；明年盈利增幅將擴大至36.4%，達66.5億元。
比亞迪股價昨天收報167.6元(港元，下同)，升2.26%。走勢上，自今年1月的高位278.4元回調至今，跌幅逾四成，近期已重越20天線（157.44元），不妨於160元水平吸納，上望180元，跌穿145元則止蝕。
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