[2001-09-19] 文匯社評：美國干預股市　對港有何啟示

　美國遭受恐怖襲擊之後，股票市場復市情況如何，舉世矚目。美國政府採取種種措施全力托市：聯邦儲備局在開市前宣布減息半厘，證券委員會也已宣布放寬公司回購股份的限制，財政部長、紐約聯邦儲備銀行行長等紛為股市打氣。同時，聯儲局過去幾天還為金融體系注入八百億美元，並與歐洲各中央銀行安排九百億美元「掉期」，保證各種貨幣供應，希望阻止股災。正是在美國政府有力的干預之下，美股復市沒有出現災難性暴瀉，下跌的幅度維持在預期的可接受的範圍，歐亞的股市也隨之出現較為平穩的局面。美國政府干預股市的最終效果如何，雖然暫時難作定論，但這件事卻給正處在困難關頭的香港以深刻的啟示。

　第一，政府適當的干預股市和經濟是保持經濟平穩發展的需要，並非違反「自由經濟」原則。美國遭到恐怖襲擊之後，經濟前景非常令人擔憂。如果股市重開後出現恐慌性拋售，觸發骨牌效應，對美國的經濟乃至整個國際金融將造成巨大的衝擊。美國政府在經濟方面最重要的工作，就是首先要通過穩定股市來穩定信心。於是，美國政府毫不猶豫地伸出有形之手干預股市。事實上，政府不能干預經濟並非資本主義的「金科玉律」。早在二十世紀三十年代資本主義世界經濟大蕭條時期，主張政府需要干預經濟的凱恩斯主義受到西方各國政府的青睞，政府通過干預解決經濟危機收到明顯的效果。此後，一些資本主義國家以不同形式干預經濟的情況從未間斷。今天，美國這個頭號資本主義大國，為克服面臨的危機，可以毫無顧忌地出手干預股市，香港特區政府為解決當前面臨的嚴重經濟困難，為什麼不能理直氣壯地採取一些穩定經濟的必要措施呢？

　第二，美國政府的干預行動得到社會的一致支持。美國的證券界對政府的「托市」措施予以積極地配合。十大美資金融機構在復市前刊登聯合廣告，呼籲美國投資者要保持冷靜。高盛投資策略委員會的負責人大力唱好美股，力圖減輕美股的創傷。美林證券的多位高層向旗下一萬五千名經紀發出電郵，轉告客戶於復市後一周內不要沽貨。美國社會上，除了「護市救國」的主旋律之外，並沒有其他的什麼雜音。這與一九九八年香港特區政府入市對抗國際大鱷的情景形成鮮明的對比。當時，國際炒家以巨額的資本操縱股市，衝擊聯繫匯率，港人的財富面臨被吞噬的危險。就在這個關鍵時刻，特區政府果斷入市，擊敗國際大鱷，保住了香港經濟賴以復甦的財政基礎，還為港人賺取了數百億元的回報。本來是特區政府為香港立了一大功，某些傳媒、政客卻對特區政府大肆進行攻擊，有些學術界人士也對特區政府提出批評。對照美國今天全國上下團結一致支持政府托市的情形，那些曾「慷慨激昂」指責政府入市的人會否在內心感到慚愧呢？全體香港市民是否應該同心協力支持特區政府採取有力措施穩定香港經濟呢？

　當前，香港面臨嚴峻的經濟形勢，失業率不斷上升，經濟增長持續下降，特區政府雖然也主動採取了一些措施，但經濟前景仍不明朗，社會上瀰漫著悲觀的情緒。要穩定情緒，恢復信心，必須靠管治整個香港的特區政府進一步拿出切實可行的措施。比如，加強同內地尤其是珠三角的基建合作，加快粵港物流業的發展，可以增加就業，推動經濟發展，但這需要政府盡快決策並實際付諸實行。再如，加大本港的基建投入，也可以即時創造職位，穩定人心，這也是要政府作出決定。

　國際經濟形勢是好是壞難以預料，更難以控制。我們不能消極等待國際形勢的好轉，而應積極努力創造條件克服當前的困難。