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廉署經過一年調查，首度偵破買賣窩輪貪污案，一舉拘捕29人。廉署指這個不法集團運作了兩年，平均每天涉及的交易額達1千萬元，最高時達每天逾1億元，估計主腦獲利超過1億。
衍生工具可為投資者提供更多風險管理手段，有助刺激資本流動，發展金融衍生工具亦有助鞏固香港國際金融中心地位。不過，衍生工具亦為市場帶來更大的波動性，由於其槓桿式投資方式，增加了市場風險及監管的難度。近年來香港市場窩輪交投熾熱，散戶參與愈來愈多。而窩輪發行制度明顯存在漏洞，權證市場莊家制度，容許莊家隨意大量增發窩輪、自行定價等，容易形成價格操控，對投資者不公平。該宗窩輪貪污案的涉案人士，正是利用制度漏洞操控窩輪價格獲利。監管當局應看到問題嚴重性，檢討窩輪市場制度，堵塞漏洞，並加強規管和教育投資者，以使整體股票市場能更均衡及穩健地發展。
政府在2002年放寬窩輪市場的監管規限，引入市場莊家制度，並容許莊家向客戶提供佣金回扣，雖然搞活了市場，但也催生了虛假交易現象，令散戶容易上當。香港窩輪成交去年居全球第二，新輪數目達6,312隻，並出現窩輪成交喧賓奪主超越正股的情況。去年窩輪成交佔整體大市成交21.7%，成交金額達4.7萬億元，較06年急升1.62倍，但這種異乎尋常的高速發展，只是監管鬆弛下的畸形發展。
本來，窩輪與正股是兩項不同的投資工具，可配合不同風險偏好的投資者需要，兩項工具不同的功能亦可配合使用，達到風險管理之功用。但監管機構卻容許莊家毋須持有有關公司股份，就可發行該公司的衍生權證。莊家即使沒有任何市場投資者承諾接貨，窩輪也可照發。最惹爭議的增發機制，是容許發行商無限量地發行窩輪，即使窩輪數目超出對應股份的總發行股數，亦照樣獲批。個別發行商為了催谷旗下窩輪，透過莊家製造成交活躍的假象，誘使散戶跟風炒賣。散戶投資者在未明投資風險之前就大膽入市，猶如飛蛾撲火。過於寬鬆的漏洞，造成窩輪市場泛濫成災和虛假造市，令散戶任由莊家宰割，監管機構不可視而不見。
過去，監管機構往往不承認窩輪市場制度本身有問題，又指投資者的指控證據不足，舉證或遇上困難。現在，廉署首度偵破買賣窩輪貪污案，說明窩輪市場制度本身的確存在漏洞，才令不法集團有機可乘。政府及有關當局應改變過去對窩輪市場放任自流的態度，堵塞漏洞，加強監管以維護本港金融市場公平及信譽。(文匯社評)
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