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梁 亨
2008年上半年最紅的商品為黃金與黑金（原油），去年三月爆發美國投資機構貝爾斯登聲稱破產後，金融市場一片混亂，不少國際資金轉進至黃金市場，黃金作為避風港也在2008年3月17日盤中最高至1030.8美元，當天金價收盤價1002.3美元創下歷史新高。09年美經濟及美元均不被看好，黃金避險功能再被重視，黃金基金前景值得看高一線。
展望2009年，超過50%機構投資者一面倒看好黃金的避險效果，美國經濟失衡，美元在大幅升值後，價值已不再被低估，未來不僅再度大幅升值機會不大，在這種情況下，作為美元主要避險工具的黃金，也為收集金礦股的黃金基金提供發揮空間。
比如佔近三個月榜首的貝萊德世界黃金基金，主要透過將總資產至少70%投資於主要從事金礦業務的公司或礦物及基本金屬或採礦業務的公司股票，以盡量提高總回報。
基金在2005、2006和2007年表現分別為31.07%、27.48%及3.65%。基金平均市盈率和標準差為14.84倍及38.57。資產百分比為93.37% 股票、6.46% 其它及0.17% 債券。
資產地區分布為40.06% 北美、16.8% 非洲/中東、14.98% 大洋洲、12.73% 英國、9.32% 拉丁美洲、3.13% 新興亞洲、2.37% 新興歐洲及0.62% 已發展亞洲。 行業比重為98.74% 工業用品及1.26% 金融服務。
黃金礦脈股反彈空間大
基金三大資產比重股票為8.88% Newcrest Mining Ltd ( 市盈率88.18倍，下同)、6.87% Barrick Gold Corp. ( 26.42倍)及6.28% Kinross Gold Corp.。
據基金市場策略員表示，可以確信的是，一旦黃金價格攀升，相關從事金礦業務的公司股價也將同步受益，面對低利率環境，黃金是商品、貨幣的特殊性工具，具有避險保值功效。
受全球金融風暴影響，短期有通縮可能性，加上黃金礦脈股之前的調整幅度過大，在供給吃緊的情況下，上半年黃金價格可在每盎司800美元之上，應有一成的漲幅，有機會來到900美元，黃金礦脈股則有更大的漲幅空間。
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