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第一上海證券市場策略員葉尚志
2月12日。港股持續出現回壓走勢，連跌第二個交易日，內地A股呈現急衝後的震動，令到港股失去了最大的支持依靠，回落調整壓力因而轉為明顯。正如我們在近來不斷的指出，港股在2月初展開的一波短期升浪，是缺乏內部因素支持的，升勢主要是受到內地A股強勢所牽動。目前，內地A股的短期升浪已經到了位，並且出現我們預期中的震動走勢。在這形勢下，港股將會失去了上拉的條件因素，若市場焦點轉移到歐美股市的尋底弱勢方面，港股的回壓力量是有進一步加劇的機會。
歐美股市展尋底跌浪
恆生指數收盤報13,228點，下跌311點，成交量持續偏低，昨天僅錄得有396億多元的交投，與內地A股成交量超過2,000億元人民幣來相比，形成了強烈的極端對照，也正好說明了兩地市場人氣的不一樣，內地投資者牛氣沖天，但是港股的人氣就是拉不動。事實上，港股是一個國際性的市場，外資參與佔了一個很大的比重。以歐美股市近來再度展開尋底跌浪的情況來看，外資的取態肯定是比較悲觀，這個也會影響到他們對港股的看法。因此，按內地A股的強勁走勢分析來看待港股，在目前並不是一個適當的套用。現階段，兩地市場無論是參與者、市場人氣以及資金面，都出現了分歧。
中資股失去護盤力量
中資股的回吐壓放大，失去了護盤的力量，是導致港股連跌第二天的主因。除了中行(3988)能夠持平之外，內銀股和保險股的平均跌幅都超過3％。另一方面，本地股持續受壓，有延續擴大跌浪的趨勢，而在下周二公布全年業績的東亞銀行(0023)，股價更大跌了6.6％，市場預測東亞去年盈利將會出現大幅倒退。值得關注的是權重股中移動(0941)，股價在周四出現裂口下挫，在日線圖上形成了「島形轉向」的利空訊號，股價要盡快往上收復74元的阻力關口，不然的話，中移動有再一次下探低位尋找支持的趨勢。
上綜2200成短期關鍵
內地A股出現了預期中的高位震動態勢，上證綜合指數若跌回到2,200點的下方，可確認短期單邊上升浪結束。事實上，A股已超前反映了對於經濟復甦的預期，而最近公布的1月份進出口數據出現大幅滑落，或會成為市場在高位套現的借口。美股方面，道瓊斯工業平均指數連續兩天受壓於8,000點關口下方，向下尋底的意願強烈，估計道指仍將朝著去年低位7,449進發。
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