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■梁亨
歐洲央行於本月初公布議息結果，維持利率在2厘水平不變。由於市場預估歐元區第1季生產值為負5%，與前季的負5.9%相若，皆處於谷底，因此未來復甦速度可能落後美國。目前大多數分析師認為，歐洲央行下月將減息50個基點至1.5%，這表明至少今年第一季末前，歐債基金都仍有減息題材的支撐。
全球經濟陷入負成長壞消息不斷，經濟負成長的壓力將持續支撐債市，避險資金對政府需求仍存。有見及此，歐盟6大經濟體22日在柏林召開高峰會時，會中歐元區財長主席建議發行歐元區政府債，以紓解歐元區部分國家所面臨的財政危機與預算赤字問題。
比如佔近今年以來榜首的紐約銀行美倫歐元政府債券指數追蹤基金，主要透過投資由1年至大約30年不等(平均年期約為7年)定息證券，目標是取得與所羅門美邦歐洲貨幣聯盟政府債券指數一致表現。
基金在2006、2007和2008年表現分別為10.13%、11.52%及1.77%。資產百分比為96.2% 債券及3.8% 現金。基金標準差為12.71。基金三大投資比重為18.31% France Government Bonds (收益為6.5%，下同)、6.1% Germany Federal Republic Bonds (3.75%)及3.88% Germany Federal Republic Bonds (5%)。
區內經濟放緩狀況嚴峻
歐元區經濟放緩狀況更顯嚴峻，再加上公布的歐元區12月採購經理指數滑落至38.3，為連續第四個月呈現下滑，因此市場預估歐洲央行同樣會落入減息循環。
歐洲央行總裁特里謝上周五表示，從當日的3個月Euribor跌至1.875%的歷史新低，3個月LIBOR則報1.24875%來看，歐元區與美國的短期市場息差正在縮窄，降息至零水平將存在問題，但是歐元區內部經濟體債市收益率差距卻有擴大的情況。
歐債在歐美有絕對息差下，撇除歐元匯價依舊在低檔震盪因素，以整體收益率與市場利率走向來看，歐債會優於美債。
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