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■不少投資者為爭取較銀行紅簿仔高的息率而轉投債券。
——息率較紅簿仔高 比重宜佔組合20%內
本報記者 林德芬
一場金融海嘯令市場信心大跌，加上監管機構收緊規管，令本港零售基金的新產品愈來愈少。繼年初推出的建設銀行「國策基金」後，最近再有新基金登場，針對全球回歸低風險的投資策略，匯豐環球投資管理推出「匯豐投資級別債券基金2013」。該基金有別其他基金，設到期日，投資期為4年，最低投資金額為1,000美元。業內建議，投資者可在基金投資組合內，設置20%或以下的比重。
隨著環球投資回歸低風險策略，除了持有現金外，想爭取較銀行紅簿仔高息的投資者可考慮轉投債券，但由於債券實為「借據」，發債機構能否依約還債便是投資債券的最大風險（即違約風險）。一般來說，投資於政府債券的違約風險會較投資於企業債券低。
亞企債券風險較歐美低
Halbis投資管理(亞太區)董事及債券投資部主管陳寶枝指出，投資者可通過債券基金投資於一籃子債券，以降低違約風險，由於亞洲受金融海嘯影響程度較底，亞洲企業債券的違約風險相對歐美企業債券低，故投資者可選擇投資亞洲債券比重較高的債券基金。
投資債券基金的另一好處，在於其入場費較購買單一債券低，如現時按揭證券公司發行的零售債券的最低本金額約為5萬元，部分債券最低入場費更需10萬元，而債券基金的入場費一般僅數千元，如「匯豐投資級別債券基金2013」的入場費便為1,000美元（約7,800港元）。
債券基金入場費僅數千元
不過，投資者需要注意債券基金派發利息的次數，是由基金經理全權決定。不少債券基金會於二手市場買賣已發行的債券，從債價升跌中賺取差價，故債券的孳息率（yield）便會影響此類債券基金回報。孳息率是以年率計算出來的債券整體回報率，如債券的發債條款及信貸評級相近，孳息率愈高，便愈值得投資。
根據晨星(亞洲)資料顯示，美元環球債券基金在過去1年、3年及本年迄今的回報分別為-8.23%、2.4%及-1.89%。
陳寶枝指出，一般債券基金均不設到期日，而今次該行推出的基金設到期日是希望產品類似投資於單一債券，但又可投資於一籃子債券。由於基金設有到期日，即買入30至40隻屬投資級別，並以美元計值，年期接近4年的債券，有機會每半年派發票面利息，但此利息並不獲保證。
亞幣偏強料利好亞洲債市
自金融海嘯衝擊後，不少大型企業相繼出現財困。美國萬利理財亞太區域副總裁陸東全指出，債券的違約風險仍持續上升，投資者應參考由信貸評級機構，如標準普爾及穆迪等，了解債券發行機構及個別債券的評級，以充分清楚債券發行機構及個別債券的違約風險。
他又提醒道，正如任總所言，美國擬以「印鈔機」式去刺激經濟，投資者需要留意債市將可能趨向波動，但亞洲債券市場可看高一線，因為亞洲貨幣未來料會偏強。
陸東全續稱，由於環球各國已持續減息，意味著各國利率已逐漸偏低，因此須慎防環球利率會上升的風險。同時，債券市場風險低，但回報亦相對低，投資者想獲得高回報，必須有心理預備持到期，至少持有2、3年，才可以抵銷利息上升及債市波動的風險，並建議投資者可在基金投資組合內設20%或以下的比重。
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