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梁 亨
華府宣布挽救銀行「毒資產」的細節，即時刺激美股顯著造好。然而收購不良資產計劃的成效，單以近日市場反應來看，似乎是主觀良好願望，原因是量化寬鬆貨幣政策，會否導致惡性通脹？政策能否恢復美國銀行正常信貸功能從而復甦經濟，確實需要觀察，因此現階段仍非佈局美股基金的最佳時機。
在美國財政部計劃將聯合美國聯邦儲備委員會和聯邦儲蓄保險公司，以及私人投資者一起購買規模最高可達1萬億美元的銀行不良資產，意圖穩定金融、搶救銀行，鼓舞美國股市連漲幾天，一掃早前市場低迷氣氛。不過，投資者對美國銀行前景仍有戒心，因此相關基金的表現暫難樂觀。
比如佔今年以來榜首的駿利資產20基金，主要透過投資以20至30種美國普通股為核心投資，尋求長期資本成長。基金在2006、2007和2008年表現分別為9.22%、30.21%及-44.85%。基金平均市盈率和標準差為12.81倍及21.3。
資產百分比為88.44%股票和11.57%現金。 地區分布為78.8%北美、14.62%已發展歐洲、4.78%拉丁美洲和1.8%大洋洲。資產行業比重為22.7%健康護理、20.76%電腦硬件、13.1%工業用品、12.36%電腦軟件、8.21%金融服務、7.21%消費服務、6.31%商業服務、4.59%消費用品、2.88%電訊及1.89%傳媒。
基金三大資產比重股票為9.43%Gilead Sciences Inc. (市盈率26.74倍，下同)、8.8%Oracle Corp. (16.1倍)及8.24%Apple Inc. (15.92倍)。
政府招數頻出效果成疑
回顧美國去年以來的種種救市、救經濟措施，為了補救那難以估計的泡沫破洞，基本上接近零利率水準的手段以及今、明兩年編列接近三萬億美元赤字預算都已用上，但因各國對美元資產已缺乏信心，市場反應並不積極。
總而言之，這波金融海嘯是百年一遇，其衝擊之處無遠弗屆，絕非一般人可以想像和理解，做好風險管理仍然是現階段投資的金科玉律，收購不良資產計劃能否有效，仍待事態發展。
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