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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
近日環球投資市場的避險意慾明顯下降，反映美元兌六種主要貨幣的美匯指數從89.5點下跌6.32%，某程度因對資金的避險功能稍下降所致。另一方面，投資者對股票的風險胃納上升，令亞洲區股市近日的表現好轉，構成因素主要有兩點：近兩周市場對環球經濟前景的悲觀預期逐步改善，一方面，美國政府最終正視並著手解決銀行體系內有毒資產的問題，向銀行買入積壓已久的有毒資產，此舉為令信貸市場正式融冰的唯一有效方法，持有大量有毒資產的銀行，不能輕身上路的話，銀行體系內的對手風險仍會持續高企，令信貸市場無法正常運作。因此，投資人預期信貸市場在政府正式處理有毒資產後，可逐步重新回復正常，這是經濟復甦的關鍵。
另一方面，美國聯儲局近期連續兩次意外地出招，打算分別購入十年及三十年美國國債，令兩者的殖利率分別降至2.68%及3.63%水平，長息下降，除有助降低企業及個人的信貸成本外，亦能有效幫助業主減輕供樓負擔，從而降低房地產信貸的違約率上升風險。
港股市場不缺乏流動性，投資者信心改善，將推動港股逐步好轉，預期恆指在13,000至13,500區域整固後，可望市場提升估值至15,000水平。
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