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金榮財富管理首席基金經理 史理生
熱錢湧入本港，加上內銀股大發神威，使港股一舉衝破14,000點水平。美國新一輪的救市措施為投資者受落，配合近日公布的經濟數據較預期理想，金融市場早前緊張的氣氛得以緩和，估計大市繼續尋頂。
港元匯價近日持續轉強，而港元買盤於紐約時段尤其頻繁，金管局近六成港元沽盤是在紐約開市時沽出，反映有美國投資者正吸納港元，不排除香港股市近日上升，就是熱錢流入推波助瀾所致。事實上，臨近3月底是不少日資企業或銀行的年結，也是不少美資基金的季結，機構為粉飾窗櫥，會入市買股票，令股市上揚。
牛市重臨 再惹爭論
美聯儲局大印美鈔，冀能力挽狂瀾，初級的經濟學教科書也告訴我們，貨幣供應大增，最終會引發通脹和資產泡沫，美國財金官員焉有不明之理，唯金融海嘯對經濟的殺傷力遠較想像中大，才有背城借一之策。央行啟動印刷機，會否激活經濟，從而催化新一輪的牛市？上周的確引起了不少爭辯。
近兩星期多，美國標普五百指數和MSCI亞太指數連日反彈，已較3月9日創下的5年來新低高出超過20%。而按傳統技術性指標定義，這已代表牛市重臨；更令人欣喜的是，內地深圳成份股指數去周四升上8,983點，首次收市企穩於250天移動平均線之上，配合近期內地各項經濟數據回暖，使投資者再次憧憬A股狂牛再現。金融海嘯源頭是美歐，道理上當地經濟復甦應該是較亞洲（日本除外）為慢，而中國的基本因素又為亞太區之冠，內地股市首先「熊」去「牛」來，也是理所當然的，筆者在去年11月份及上月份的講座已公開預言：中國內地與香港股市已在去年見熊市三期的底部！但強而有力的升浪，可能要留待09年第四季。至於美股是否真的可擺脫巨熊的魔爪，筆者仍有所保留，因為百年一遇的信貸危機就單靠一招半式便可解決，我們且拭目以待。
環球股市經歷了一次大型熊市倒沒有人會持相反的論調，股市大跌拖累商品市場，國際金價也曾出現了調整。如今央行大印銀紙，人們對通脹的威脅油然而生，1980年金價曾升至870美元，創下當時的歷史性高位，不過若加入通脹因素，當年的870美元，大約相等於現今的2,000美元。換言之，現時實際金價與80年代歷史高位相比，仍相差超過五成。單從購買力的因素看，今年黃金走勢呈強是必然的。
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