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■美盛資金管理投資政策委員會主席David Nelson認為，美國經濟可能已經在今年首季觸底。
【本報訊】美盛資金管理投資政策委員會主席David Nelson表示，該公司認為3月初之前的股市重挫，已將大量的壞消息反映完畢，並為未來兩年股市上升潛力打好基礎，標準普爾500指數可能在今年底漲到1,050至1,100點。該公司認為，現在可能是下一個升市的開端，而非另一波跌市反彈而已。
美國經濟首季或已觸底
在經濟方面，Nelson認為美國經濟可能已經在今年首季觸底。今年前3個月的美國經濟成長減幅和去年第四季相當；而過去180天以來經濟表現慘淡，就數學上來說，這只有可能更好，幾乎不可能更壞。
在政策方面，Nelson則認為，財政部最近為了協助銀行移除資產負債表上的舊有資產，而宣布的公私營合資計劃（Public-Private Investment Program，華府稱之為P-PIP）很有可能發揮效用。他指出，該計劃規模夠大，有風險和利潤共享的概念。在無追索權債務方面，由政府提供買主，計劃的報酬率應有一定的吸引力。即使若美國財務會計準則委員會（FASB）上周未有通過照市價入帳會計規則的修正條款，導致資產價格繼續下跌，但這個計劃的報酬率依然有吸引力。
建議重啟限價沽空機制
雖然照市價入帳的會計規則極具爭議性，雙方各持己見，但Nelson認為，關鍵點在於什麼是資產的「公平價值」。在FASB財務會計準則第157號公報實施之前，「照市價入帳」的作法常被濫用。FASB為了遏止濫用的情形而實施第157號公報，要求以「可觀察到的市場影響因素」為判斷證券價格「公平市價」的主要決定因素。但是，在信用市場失去作用之後，「市場」價格發出的訊息過於悲觀，低於許多資產真正的價值，迫使銀行和其他金融機構在「市場」價格慘跌且缺乏流動性的情況下，照市價計算資產價格，使銀行界的危機惡化，連帶造成經濟衰退。
在照市價入帳的會計規則正反兩面的意見都解釋過後，美盛資金管理還有兩點願望。第一，重新恢復「限價沽空機制」（股價較前一日收盤價上漲才能放空的禁令）。第二，限制信用違約交換市場的濫用。該公司認為，去年後金融市場對放空者較有利，這些改變有助恢復市場均衡。
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