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梁亨
雖然甲型流感疫情對於環球股市曾一度帶來衝擊，世界經濟依然疲弱也是不爭的事實，然而全球股市仍延續自3月以來的漲勢。面對金融市場近期的急速反彈，對於不少投資者而言，現階段到底是離場還是加碼，已成為關注的焦點。有市場分析員認為，具防禦性特質的公用事業股近期表現滯後，可望受市場調整盤激勵，適度佈局相關基金應可降低整體投資組合風險。
此波股市漲升的驅動力，有分析認為只是熊市的短期反彈，但有統計摩根士丹利世界指數單月仍下跌約8%，已經進入下一輪牛市的勢態？基金市場策略員表示，股市表現截至第1季為止是積極的，景氣循環類股今年來已經上漲，短線風險也在上升中，市場出現獲利調整盤將是在所難免。
比如富通L環球公用事業股票基金，主要是透過投資於全球涉及公用事業的資本公司的股票、可換股債券或認股權證。基金在2006和2007年表現分別為34.31%及42.81%。資產比重為99.34% 股票及0.66% 現金。基金平均市盈率和標準差為10.63倍及21.39%。
地區分佈為40.82% 北美、27.549% 歐洲大陸、14.15% 日本、11.78% 英國、4.64% 已發展亞洲及1.06% 大洋洲。資產行業比重為91.32%公用、4.11%工業用品、3.96%能源及0.61%商業服務。
基金三大資產比重股票為6.99% E.ON AG (市盈率7.96倍，下同)、6.52% Southern Co. (14.6倍)及6.31% GDF Suez。
儘管近期日益上漲的樂觀情緒，使市場關注點已轉移到風險較高的資產，導致公用事業股今年以來表現並不佳。但是，據美國公佈美國銀行業壓力測試結果，顯示銀行今年度可能會錄得鉅額虧損，在19間接受測試的銀行之中，有10間銀行需要增加資本，增資的規模達到746億美元，因此過去市場的動盪和緊張在未來幾個月仍會出現在市場上。
產業受景氣影響不明顯
由於公用事業提供的商品及服務，因多屬民生必需品，如電力、天然氣、能源、水資源等，所以景氣好壞影響並不明顯。依歷史經驗，公用事業股與利率多呈反向走勢，在利率低時，由於公用事業獲利穩定，現金股息率也高於市場平均，因此會吸引不少追求較高收益的投資目光，所以不失為對後市較審慎的佈局選擇。
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