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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
三個月期美港息差變化(三個月期美元拆息減同期港元拆息)，除可反映資金進出香港金融市場的狀況外，根據過去十年的歷史數據，美港息差頂部及底部的出現，往往先於恆指約一個月至兩個月左右。換言之，美港息差見頂收窄代表資金開始從香港金融體系外流，意味港股見頂的機率亦高。另一方面，香港龍頭銀行滙豐銀行面對熱錢流入，於5月20日宣布下調存款利率，其他銀行會否進一步跟隨，將直接影響流入香港股票市場及樓市的資金量。因此，觀察三個月期美港息差變化，為最快判斷資金流向變化的領先指標。
恆指處18,500至19,000區域，相等2010年預估本益比14.36倍至14.75倍，相等於香港股市歷史平均本益比值14.5倍水平，現值主要反映以美國為首的環球經濟前景、上市企業獲利能力於09下半年開始改善。因此，中美兩地的經濟數據表現，未來一個月將令市場對經濟前景的預期產生較敏感的影響，特別是美國房地產及零售相關數據，將對市場的預期產生較大程度的支配作用，今日將公布美國待售房屋數字，16日、23日及24日將分別公布房屋動工和動工准許證、成屋銷售、新屋銷售數據。
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