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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
世界銀行下調2009年全球經濟預測至萎縮2.9%，較三月時的預測萎縮1.7%嚴重，成為環球主要股市及商品期貨市場下跌的觸發點，作為目前市場避險意慾指標之一的美元匯價，反映其兌六種主要貨幣的美匯指數日前見反彈，反映資金當時回流美元貨幣區，意味股市及商品期貨市場的回吐壓力初現。諷刺的是，世銀同時調低今年美國經濟預測，從三月預期萎縮2.4%，下調至萎縮3%，惟每當市場對環球經濟前景信心動搖的時候，美元往往成為受惠者，儘管美國經濟不振為目前環球經濟衰退的源頭。
世銀對全球經濟前景作較悲觀的預測，觸發投資市場對較高風險投資產品的回吐。不過，如集中分析港股，恆指由三月低位11,345點上升至六月份的今年高位19,162點，累積升幅已近七成，這一波升浪主因是市場憧憬美國經濟帶動環球經濟將於今年內好轉，另部分投資者認為中國經濟已復甦的概念，亦成為推動股市上升的主要因素之一。事實上，美國經濟數據時好時壞，表現參差，恆指升至19,000水平，相等於2009年及2010年市盈率17及14.5倍，上述估值能夠被市場確認，需要更多的中美經濟數據支持市場對經濟復甦的預期，否則暫難企穩在15倍市盈率水平，加上就技術分析來判斷，恆指已累積近七成的升幅下，由高位回吐2,000至3,000點亦屬正常的調整。
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