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■司馬敬
美股道指隔晚大漲172點，大部分亞太區股市昨日亦以升市回應，當中又以本港、新加坡、泰國和澳洲等地升逾1%表現較佳。港股在連升兩個交易日後，大市昨日跟隨外圍進一步造好，恆指全日在18,688/18,360水平上落，最後以18,600報收，升325點或1.78%，主板成交稍增至625億多元。現貨月期指收報18,542，升223點，轉炒低水58點；至於7月期指則收18,538，升228點，炒低水62點。雖然期指轉炒低水，不過港股經過連升三日後，走勢已見改善，後市仍可審慎樂觀。
本周股市頗為反覆，周初曾在龐大回吐壓力下急挫至17,300點水平，在技術性走勢轉壞下，大戶本可趁勢插穿萬七關，考驗16,500/16,300水平，不過這一波的調整很快便因趁低收集的龐大買盤而被消化，並在周三至周五的三天反彈市中收復大部分失地，恆指逼近18,700水平後始現阻力。
本周大市表現再次引證港股處於資金市的氛圍下，優質股成為換馬、增持對象，尤以內銀三行、保險股以及資源、地產股。
資金市的大背景，是金融海嘯後的六個月引發全球估計有5,000億美元資金投入貨幣基金等現金資產避險，直至今年四月國際投資市場形勢大改善，歐美金融危機解除，而經濟大國如中國、日本、美國、德國等先後走出谷底的徵兆，令環球基金投資策略在五、六月出現轉捩點，投資者承擔風險的意慾明顯提升，加大了傳統基金重投股市的規模，估計這個過程在半年至九個月才全部胃納完成。
可以預期，港股在重上萬九點大關之前，大市仍因過去兩個月股市狂升四成而有龐大的獲利回吐壓力，站在未入市的基金角度也樂於大市回落提供低吸機會，但估計各方資金仍以「求貨為主」，故急跌市中大型買盤可謂段段有，從內銀三行近日股價急跌後迅即回升便是最佳例證。
下周一在六月期指結算後，大市好可能再度轉入好淡角力，但基調仍屬大升後的調整市，估計在18,700/17,000約1,700點上落，這個波幅會成為仍手持高現金基金的收集範圍，投資者可採取高沽低買策略，應對這一波的調整波動市。
下半年內地股市穩健
下半年內地股市何去何從？直接左右港股大勢。中歐基金報告認為，中國經濟復甦明顯，流動性充裕，這兩條主線將引領下半年內地股市的投資方向，因而看好金融、地產、工程機械、鋼鐵、水泥等行業。中歐基金表示，其跟蹤的重點公司第一季同比下降25%，而預料全年增速有望達到兩位數。
另一基金公司嘉信理財認為，曾撤出大部分投資的投資者，可望利用大市整固階段，用平均成本法吸納股票至長期目標水平。
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