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JF亞洲基金 經理人：趙心盈
觀察前兩波1997-98年與2001-02年亞股底部反彈幅度平均有50%左右，本波(2008/11/20~ 2009/6/11)則有逾六成漲升水準，以股價淨值比(P/B值)角度而言，目前亞太不含日本股市之P/B值約1.8-1.9倍，貼近長期平均2倍，若短線漲多稍事休息，搭配經濟數據持續轉好與寬鬆資金行情，長線仍有再向上機會。根據I/B/E/S統計，MSCI亞太(不含日本指數)2009年EPS預估值由3/20的-12.3%調升至6/9的-8.7%，獲利預估持續向上改善，包括台灣、泰國等企業獲利獲調升，產業以半導體業調升最明顯。
資金回流亞洲股市
3月下旬外資資金重返亞洲市場，5月外資淨買超新興亞洲六市場金額達97.7億美元，是自1996年有紀錄以來之單月最大淨買超金額；對沖基金淨多頭部位則由今年2月低點11%提升至5月份75% (VS.金融海嘯前高點96%)，顯示法人投資信心明顯回溫。
受惠中國需求提振，台灣與韓國等地出口自底部回溫，如韓國對中國手機出貨增長，中國家電下鄉帶動對台灣面板和電子零組件需求，陸客赴港星旅遊人數仍是成長，為觀光收益帶來提振。
基金採取高持股策略
隨着3月美股止跌回穩，帶動包括亞股在內的全球股市反彈上揚。基金在4月份將持股比重拉高至九成以上，5月份更進一步提升至96.1%，受惠本波亞股漲升契機。
基金5月主要增加印度股市比重，東盟(新馬)部位亦有所增持。由於印度大選結果優於市場預期，政治面不確定因素移除，將推動先前改革計劃持續進行，加上印度內需動能回溫，基金加碼金融、能源、工業類股。東盟市場方面，除佈局煤礦等原物料股以外，5月增持棕櫚油股、以及受惠內需回溫的消費股。
5月基金對中國持股略有減持，但維持逾二成比重，整體佈局朝向銀行、地產、消費、能源、原物料、通訊服務等受惠中國內需成長趨勢的股票，掌握中國經濟率先復甦的成長機會。
此外，5月基金在台灣與韓國股市進行持股調整。台灣方面加碼受惠兩岸交流擴大的金融與資產股；韓國方面將漲多之股票進行部分獲利了結，類股分散配置，重點佈局銀行、營建、電子、汽車、公用事業等類股。澳洲則重點配置銀行與礦業、黃金等原物料股，全方位掌握亞洲各市場間輪漲脈動。 (摘錄)
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