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■梁亨
美國儲蓄率創下15年新高，引發投資者對消費前景的擔憂，國際油價再次回落。儘管今年第一季原油價格每桶平均僅43.31美元，比去年同期平均97.82美元，已大幅下滑一半以上，但是油價近期數度登上70美元大關，而石油又屬不可再生能源，長期價格上漲不可避免，必然對整個產業鏈帶來助益，並將支撐能源股基金有一定的發揮空間。
全球石油需求從2007年8月起至08年第二季止，受到全球需求增長所帶動，促使油價出現頗為悅目的漲勢，其後全球金融危機影響石油供需格局，國際油價始急轉直下。雖然全球經濟還不能說是復甦，但是經濟今年1月以來已漸趨穩定，在經濟逐漸緩和後，加上新興地區石油需求的改善以及油國減產，要回復今年第一季平均原油價格已是不可能。
今年以來，能源基金組別均能錄得雙位數回報，比如佔近三個月榜首的施羅德環球能源基金，主要透過投資於能源產業的公司股票，以獲取資本增值。施羅德環球能源基金在2006、2007和2008年表現分別為13.45%、45.59%及-55.37%。資產百分比為95.42% 股票、3.27% 現金及1.31% 其它。基金平均市盈率和標準差為7.39倍及32.71%。
地區比重為46.07% 北美、40.93% 英國及12.99% 已發展歐洲。行業比重93.13% 能源及6.87% 商業服務。基金三大資產比重股票為8.11% Royal Dutch Shell Plc ADR、6.58% BG Group Plc及4.91% Suncor Energy Inc.。
能源股低市盈率具吸引
另一方面，美元弱勢，市場擔心通脹重臨，避險的需求也有助提升對包括原油等商品的需求。有分析指出，能源價格回升，能源股經歷這一波調整後的重估價值，已來到歷史相對低點，而長期能源需求結構的提升，將對產業鏈產生壓力。
儘管仍有不確定性，能源價格已重回上漲軌道，若與油價從低位反彈迄今的漲幅相比，能源股相對漲幅落後，目前期油投機性炒作減少。在中長期油價較為樂觀的看法下，能源股的低市盈率吸引力，凸顯能源股中長期投資前景值得期待。
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