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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
港上市的內房股近期受杭州的銀行收緊第二套房貸款條件的消息影響下跌，筆者認為中國政府一直希望房地產市場能夠穩定發展，即成交回升、價格平穩向上。目前全國多個城市住房成交及價格明顯轉好，因此，不排除中央開始明示或暗示其他地方政府於未來三個月內，在個別樓價升幅較急的城市如北京及上海，亦跟隨杭州實施收緊貸款，藉以控制樓價升幅，避免形成泡沫的後遺症。事實上，早於2007年底中央政府為抑制房地產價格升勢，收緊第二套房貸（首期最少支付樓價四成，按息定在基準利率上調一成），但2008年金融海嘯影響中國經濟及房地產市場，政府為樓市紓緩壓力，故放寬讓購買改善型住房的第二套房買家，按揭與首套房的條件看齊（首期最少兩成，按息為基準利率七折至八五折）。
縱使筆者認為人行於下半年仍將維持利率於較低水平，但將會同時開始逐步把流動資金略收緊，故下半年內地樓市的銷情將因投機活動減少而不及上半年。但由於利率低企，加上經濟好轉增加用家購買自住房的信心，以及股市回升帶來的正財富效應，預期內地樓市將步向穩定發展。然而，一眾內房股現價已反映房地產市場所有的正面因素，個別股份價格更過度反映樓價及銷售回升的預期，因此，預期內房股於未來一個月將步入調整期。
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