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梁亨
市場預期金融海嘯最壞的情況已經過去的同時，美國勞工部公布6月份失業率攀至9.5%，創26年來新高；歐元區和日本5月份失業率則分別升至9.5%及5.2%，亦創出10年和5年多以來新高。各國股市近日顯著波動，很大程度也反映了市場對經濟復甦前景的擔憂。根據以往經驗，醫療產業股在股市震盪中擁有抗跌特性，因此相關基金的表現值得看好。
全球不少股市第二季紛錄得強勁的反彈，現時進入漲多調整階段，加上全球就業嚴峻的現實，將會削弱第三季市場風險偏好，具保守防禦特性的健康護理產業股，因而有望吸引資金換馬。
比如佔近三個月榜首的百達(盧森堡)醫藥基金，主要是透過至少三分之二淨資產投資於從事通用藥物行業的公司的優先股、可轉換股債券，以及在較少程度上為認股證及選擇權，以達致資本增長。
基金在2006、2007和2008年表現分別為0.37%、17.18%及-33.96%。基金平均市盈率和標準差為13.39倍及29.68%。資產百分比為76.45% 股票、13.69% 現金及9.87% 債券。資產地區分布為36.04% 已發展歐洲、18.01% 北美、15.91% 日本、10.05% 新興歐洲、13.03% 非洲/中東、4.83% 新興亞洲和2.11% 拉丁美洲。資產行業比重為100% 健康護理。
基金三大資產比重為7.32% Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR、6.43% Lonza Group及6.38% Hikma Pharmaceuticals Plc。
醫療支出大增 行業具商機
全球多數股市經歷自3月以來漲多震盪是在所難免，然而健康護理基金從3月份受市場樂觀期待經濟復甦，以及投資風險偏好意願明顯增強影響下，資金轉出防禦型產業股，導致基金今年以來平均不足4%漲幅，表現落後大盤。
不過隨着美國嬰兒潮與新興市場人口老化，全球人口老化的問題隱然浮現，醫療支出將大幅增加。而奧巴馬政府經過數個月的協商，上月終於和美國製藥業達成協議，協助減輕美國老年人購買藥物的負擔，並承諾在未來10年提供800億元的資金。預期在全球高齡化趨勢的帶動下，健康護理產業股的發展前景不應被磱略。
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