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中銀國際
09年上半年中國內地乘用車市場的高速增長對駿威汽車(0203)利好。展望未來，我們認為下半年在刺激政策的推動下內地乘用車市場有望繼續穩步推進。我們將其評級由持有上調至買入，並將目標價由3.25港元上調至4.55港元(昨收3.34元)。
我們認為政府出台的汽車行振興規劃極大地刺激了09年上半年的乘用車需求。公司持股50%的廣汽本田6月汽車銷量同比增長79%至34,394輛。因此上半年共售出整車163,364輛，同比增長15%，低於同期全國26%的同比增幅。與此同時，09年上半年利潤率較高的雅閣轎車的銷量同比增加17%至79,997輛，佔總銷量的49%。我們認為雅閣在上半年保持了在內地高檔汽車市場中的頭名地位。
下半年廣本銷量上調14%
6月內地乘用車銷量創下歷史新高，同比增長48%，環比增長5%。展望未來，我們認為下半年在刺激政策的推動下內地乘用車市場有望繼續穩步推進。我們已將2009年廣本汽車銷量預測由33萬輛上調至35萬輛，同比增長14%。
鑒於汽車銷售情況好於預期，我們將2009和2010年盈利預測分別上調8%和12%。目前該股09年市盈率為9.5倍，我們認為估值不貴。同時公司的資產負債相當穩健。我們認為如果內地經濟持續復甦，公司可能提高09年的派息率。參考13倍09年市盈率，我們將目標價由3.25港元上調至4.55港元。將其評級由持有上調至買入。
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