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金榮財富管理首席基金經理中國北方金銀業首席策略師 史理生
如果以一個國家的外匯儲備多寡來衡量家底是否豐厚，中國鶴立雞群的地位將更形突出，因為中國外匯儲備又創新高，至今年6月底已達2.13萬億美元，單計第二季就增加1,779億美元，是歷來最大的升幅，使中國成為全球比例高達三成。
中國官方未有解釋何以外儲大增，不過經濟學界分析，國際熱錢再次湧入是主因。上季外儲的來源中，未明部分佔了超過1,443億美元，這當中除了人民銀行因為要干預匯市而動用的資金外，最重要的就是短期國際資本的流入，亦即我們常說的「熱錢」。根據摩根士丹利首席中國經濟學家王慶的分析，上季跨國熱錢流入中國總計將不少於675億美元。
中港股市和樓市雖然在實體經濟表現不算理想下，依然升過不停，熱錢可以說是最重要的原因。之前未能把握入市的投資者，在這兩、三個月來苦苦等候，仍不能看到一個較大的調整幅度，實在感到有點進退維谷，因為在低息環境，多餘的資金始終要找出路，就以上周的港股為例，周初恒指只下調了400多點，其後兩個交易急速反彈逾1,000點，好淡角力中好友明顯是佔了上風，加上各大投資銀行紛紛預測明年港股將上破20,000點大關，形成趁低吸納較趁高造淡的策略說來更有市場。
第三季候低吸黃金
中國龐大的外匯儲備額領先其他國家，這會使中國無論在政治或經濟舞台上由開放改革前的一個聊備一格的小配角，轉眼間榮升國際故事的主角之一，中國發生的大事就是國際大事，中國的投資就是國際上的大投資，中國面對任何國家也有說不的能力。金融海嘯後，國際投資者認識到在投資上可持續發展的首選就是中國，歐美經濟以至金融模式備受質疑，歐美式的資產泡沫由過度借貸引起，中國式的資產泡沫只因儲蓄過量惹的禍，事實擺在眼前，中國經濟復元的能力遠高於歐美，萬方資金湧入國內是不難理解的。
更值得注意的是，中國身為美國最大債權國，會令美國對中國的金融依賴程度進一步加大，並影響其對華決策心理。美國對中國縱使不滿時也會「收歛脾氣」，例如減少攻擊中國的人權問題，在朝鮮問題等其他涉及中美兩國的國際事務上，美國會更重視與中國磋商。
美國政府瘋狂印鈔救市，觸發中國領導人擔心巨額美元儲備的安全，筆者不相信美國會刻意讓美元貶值，因此舉的代價是令全球對其失去信心，是智者不為的做法。但市場的力量才是主宰美元最後的命運，財赤日增融資日難，美元匯價最終劫數難逃，美元又稱美金，但只是假黃金，在美元長期走勢看跌下，真黃金才經得起市場的考驗。
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