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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
由於近日三個月美港拆息差並未呈現明顯變化，反映港元銀行體系資金流向未有顯著改變。滙豐控股(0005)以及渣打集團(2888)業績未令市場失望，隨着市場憧憬歐美經濟已穩定下來，環球經濟將逐步好轉，成為市場預期企業獲利能力改善的基礎。事實上，近期美國經濟不乏增加市場憧憬經濟好轉的數據，如七月份ISM製造業指數報48.9，縱使仍低於50，但指數高於市場預期的46.5及遠高於六月的44.8，令市場憧憬當地製造業可能重拾增長勢頭。市場加強對環球經濟復甦的憧憬，進一步促使資金流往風險較高的投資產品。
近期作為反映投資市場避險情緒的DXY美匯指數，自上周三7月29日起，由79.66持續下跌至77.43，回落至去年9月底時的水平。美元兌主要貨幣匯價回落，某程度反映市場的風險承擔意慾增加，意味投資者情緒改善的趨向，暫未逆轉。更重要的是，環球主要央行並未有意改變現行的寬鬆貨幣政策，對資產價格仍然有利。加上各主要國家的刺激經濟政策，亦開始於實體經濟產生效力，配合部分地區因股市帶來的財富效應，對經濟需求及企業營運狀況皆有正面影響。因此，港股每次拉升至近年新高後回落，暫可視為短線的技術調整。恆指於年內往上試23,000估值的趨勢未變。
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