央行逐步退市 熱錢隨時撤走

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　■美聯儲局決定放慢購買總額為3000億美元國債的步伐。

　由於全球金融危機重創世界各國經濟，中國、美國、日本和歐洲各國等紛紛推出巨量資金拯救經濟，加上過低的利率和全球逾萬億美元的熱錢，導致市場流動性氾濫成災，引發全球資產泡沫，尤其是股市高漲，並推動實體經濟價格上漲和引發通脹預期。中國央行在8月初實現動態微調後，全球各國央行也在逐步從積極和寬鬆的貨幣政策中逐漸退出，慢慢收緊了流動性，中國股市進入8月份大幅下挫，無疑將引發熱錢棄高逐低到處遊蕩，將導致全球金融市場大幅波動。

聯儲局放慢買美債

　美聯儲局上周舉行的貨幣政策決策例會上仍維持利率不變，並決定放慢購買總額為3000億美元國債的步伐，預計在今年10月底前全部完成，比原先的計劃推遲了一個月。有分析人士稱，美聯儲局儘管僅將該計劃延遲了一個月，但其決定卻表明美聯儲局正在謹慎淡出「定量寬鬆」的貨幣政策。

　香港金融管理局總裁任志剛最近在《金管局觀點》中指出，包括歐洲央行、日本央行、加拿大銀行及中國人民銀行在內的多國央行都有向儲備結餘支付利息的做法，藉此遏制銀行放貸及改變寬鬆的貨幣環境，各中央銀行就量化寬鬆貨幣政策的退出安排，具體落實的關鍵在於時間上的掌握。