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梁亨
評級公司惠譽月初表示，英國預算赤字和公共債務在未來幾年內將上升，而英倫銀行宣布將現有債券收購的規模增加500億英鎊，繼續量化寬鬆政策，對債市造成一定的影響。在英國，相比投資股市，高收益債表現亮麗，原因是當地的衰退程度似乎比先前預想的還要深。在政策面仍然有利下，預期英鎊高收益債基金續可保高回報。
英倫銀行於3月買進最多1,500億英鎊的債券，相當於英國國內生產值的10%，此次增額後，收購的債券總額將達到1,750億英鎊。有分析指出，英倫銀行擴大債券收購的決定，顯示當局認為通縮的威脅尚未解除。
國際貨幣基金組織上月表示，英國經濟前景非常不確定，經濟活動雖看似企穩，但復甦緩慢乏力，並預計經濟今年將萎縮4.2%，明年則會小幅增長0.2%。
儘管企業生產出現了復甦跡象，企業的違約率仍有上升，擴大的息差水平也反映未來可能的違約情況。而美元在短暫的反彈後，後市美元對包括英鎊等歐洲貨幣預計仍將在反覆中下跌，相關英國及歐洲高收益債也可能反覆波動仍有行情，推動基金表現。
比如佔近三個月以來榜首的Threadneedle 策略債券基金，主要透過以英鎊計算的英國及歐洲的投資等級或非投資等級定息證券以取得收益。
上述基金在2006、2007和2008年表現分別為18.75%、2.97%及-38.99%。資產百分比為94.78% 債券、4.74% 現金及0.49% 其它。基金標準差為17.81%。基金三大投資比重為1.21% Asset Repackaging、1.18% Iesy Hessen Gmbh FRN及1.16% Lottomatica Spa-8.25%。
受惠風險性資產偏好度上升
今年以來，英國及歐洲高收益債漲幅表現優於當地股市，美林歐洲高收益債指數截至月初的漲幅更超過50%，主要因信用市場回穩，資金對風險性資產偏好度跟隨全球股市上升。
歐洲兩大央行繼續維持利率在歷史低位，企業公佈的業績獲利數據屢屢較預期佳，市場預估隨着下半年經濟逐步好轉，企業獲利可望有持續改善的空間下，英國及歐洲高收益債投資價值浮現。
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