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梁亨
隨着金融市場流動性風險漸趨穩定，市場投資氣氛大幅改善，資金逐漸從低風險性資產轉往高風險性資產。受惠於預期新興市場信用評級向上調升，新發行的債券甚至有供不應求的情況。另一方面，新興市場經濟回穩速度比預期快，加上財政赤字降低，因此未來新興市場債券基金的回報仍可看好。
據基金市場策略員表示，新興市場新發行的債券量大增，難免使債券的市場價格受到限制，然而各新興國家或地區公布的經濟數字漸趨好轉下，相關股市今年漲幅也頗大，想以較低風險分享新興市場經濟復甦，不妨考慮與股市有正關連動向，但波動風險低於股市的新興債市基金。
比如佔近三個月以來榜首的鋒裕新興市場債券基金，主要將不少於三分二資產投資新興市場債券多元化組合，以達致中長期資本增值。上述基金在2006、2007和2008年表現分別為10.92%、7.92%及-45.89%。基金標準差為25.84%。資產百分比為63.29% 債券、33.83% 現金、2.86% 其它及0.03% 股票。基金三大投資比重為2.98% Petroleos De Venezuela Sa、2.25% Ukraine Issuance Plc及1.71% Venezuela Republic。
據國際貨幣基金組織的統計，個別新興市場在政府財政赤字以及外債的比重上，擁有龐大的外匯儲備，償債能力相較於過去已有大幅度的提升，甚至優於已發展經濟體國家，縱使外匯儲備不豐厚的新興歐洲國家，在金融市場回穩以及國際機構的援助下，外償債能力也得到改善。
信用評級具上調空間
目前新興市場債有57%被評為投資等級，相對而言，美、歐國家的發債量正在增加中，新興市場債券近日亦創歷史新高價位，是與當前已開發成熟國家債的息差差距不無關係。
新興債市繼第一、二季上漲後，由於經濟復甦、救市政策不退場，未來資金寬鬆，低利率環境下所造就的充沛資金，伴隨新興市場經濟回穩速度比預期快，以及新興市場引領全球經濟增長的態勢確立，都有利於新興市場債的違約與信貸評級改善，也會促使資金流向新興市場債。
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