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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
受惠美國經濟數據包括八月份零售銷售優於預期，市場憧憬資金重新流入港股，刺激恒指上升537點，指數除創年內新高外，更收報於今年高點21,403點，成交金額稍增至699億港元。香港金管局為遏止近期港匯升勢，向市場注資31億元，令本周五香港銀行體系總結餘升至1,913.69億元，惹部分投資者憧憬資金重新流入港股，抵銷中國內地股市下跌構成的影響，單計昨日指數成份股表現，中資銀行股為主要受追捧的對象，相信主要與投資者重新調高普遍內銀股估值相關。
鑑於在香港上市的內地銀行，為目前全球資產負債表最強健的銀行股，其流動率亦是全球最安全的同業，因此環球資金進一步增持或傾向持有內銀股，是在情在理之事。市場早前對內銀給予較保守估值的原因在於：憂慮中國政府將改變貨幣政策，在「明寬暗收」之下，人行是否實際逐步並持續收緊銀行貸款，為市場擔憂的焦點；另一方面，較早前投資者普遍擔心內銀的貸款質素，會否因政府上半年大力催谷貸款增長而產生負面影響，致使壞賬風險上升令資產質素下降。這兩大憂慮一直困擾內銀估值，直至近期相關數據顯示：內銀股紛紛呈不良雙降、貸款結構亦以中長線及基建相關領域為主、以及八月份新增貸款從谷底回升至正常化水準，促使投資者開始調升內銀股估值。
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