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時富證券
百仕達國際(1168)今年上半年業績優異，錄得純利4.98億元，按年增567.7%，每股基本盈利15.16港仙。利用此機會，公司在7月和10月兩次集資，淨額度共達到10.17億港元。公司目前手頭持有現金43.35億港元，有充分的條件向外收購項目或者地塊，而管理層也表示正在洽談收購事宜。我們對公司目前定位高端房產開發，增加商業物價比重的做法表示贊同，料日後公司的現金流將更加穩定。鑒於目前公司股價較淨資產折讓34%，具較大長線投資價值，給予公司買入評級，目標價2.1港元。
下半年銷售收入料26億
公司上半年的收入增長主要來自於深圳百仕達樂湖和紅樹西岸的銷售，在前半年，公司已經完成交付面積4,7182平方米。公司於9月中再次推出紅樹西岸90套住房，平均價格45,000元人民幣/平方米；而公司另外一個項目樂湖銷售已經接近尾聲，料公司下半年收入將達26.3億元港幣。
現金充裕 具收購憧憬
公司在7月和10月兩次集資，淨額達到10.17億港元。公司目前手頭持有現金43.35億港元，有充分條件向外收購項目或者地塊，而管理層也表示正在洽談2宗收購。公司在7月成功發行5億港元零息可轉債，於9月末完成集資；公司在10月初成功向投資者發行2.9億股，集資5.25億港元。目前公司處淨現金額達9.2億港元。上海、北京等一線城市優質地塊將為其首要買入目標。
租金收入增長將倍增
在2010年，公司主要在建項目「洛克．外灘源」將完成，料公司租金收入將大大增加。我們看好該項目投資，該混合商用物業總建築面積合共94,000平方米。公司將以該項目作長線投資，半島酒店和美國第五大道百貨公司等大型公司已經爭取入駐，我們相信公司在2010年後，租金收入將迎來革命性變化，我們對公司將商業物業開發重點轉入上海市場看法樂觀。根據我們對於上海以及深圳在建項目的保守估計，公司日前淨資產值達到75億港幣，目前股價較淨資產值折讓34%，我們認為公司合理價格應為2.1港元，給予買入評級。
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