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■梁亨
印度儲備銀行上周二向退出非常規寬鬆貨幣政策邁出了第一步，出人意表地宣布本周四起，將商業銀行的法定流動資金比率從目前的24%上調至25%。在宣布提高商業銀行的準備金率後，居全球漲幅前五大的印度股市在三個交易日內下跌逾4%，市場氣氛變得謹慎，相關基金暫不宜沾手。
有基金市場策略師表示，雖然尼爾森公布的全球第三季消費者信心指數，印度以120分在全球消費信心指數排名中居首。而此次貨幣方向調整，集中在包括出口產業及房地產等產業放貸的控制上。
為了保護印度經濟避開1930年代以來最嚴重金融危機，去年印儲行大幅度下降回購利率至4.75%，支撐企業融資環境，亦使今年私人放貸維持雙位數的年成長表現。印度開始緊縮貨幣政策後，股市難免會面臨觀望情緒，相關基金暫不宜沾手。
佔近三個月榜首的AIG印度股票基金，主要是透過子基金投資於在印度有註冊辦事處或大部分商業活動在印度進行的上市公司，以尋求提供長期資本增值。
基金在2006、2007和2008年表現分別為41.55%、79.24%及-55.73%。基金平均市盈率和標準差為12.77倍及39.53%。資產百分比為94.25%股票、5.89%現金及-0.14%其它。
基金行業比重為28.74%工業用品、20.32%金融服務、19.04%消費用品、9.55%健康護理、8.26%電訊、6.74%商業服務、4.16%電腦軟件、1.9%傳媒及1.28%公用。
基金三大資產比重股票為8.94% Shree Cements Ltd.、7.78% Bharti Airtel Ltd.及6.33% Container Corporation of India。
商品價急升 通脹壓力增
由於貨幣政策是依據經濟、利率和貸款周期而變動，印儲行去年一年在全球經濟衰退時採用的非傳統措施，由於最近印度商品價格回升很強勁，當地貧困人口數量大，這部分國民對價格上升非常敏感，稍有通脹就可能會引起比較強烈的情緒反應。
為降低通脹預期的衝擊，印儲行現在應該改成抑制價格上漲，由於印儲行下一次開會在明年1月，通脹壓力正不斷增加，開始緊縮貨幣供應，此舉指向是利率將馬上有所調整，為股市埋下不明朗因素。
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