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國家統計局昨天發布的數據顯示，10月份居民消費價格（CPI）同比下降0.5%，比上月降幅縮小0.3個百分點；工業品出廠價格（PPI）同比下降5.8%，比上月降幅縮小1.2個百分點。內地通縮數字不斷減少，意味着通脹預期和通脹壓力均已加強，內地因全球金融危機而緩解的結構性通脹，捲土重來只是遲早的事，而且中國極有可能是全球通脹最早重來的國家。對於結構性通脹的挑戰，內地必須設計一個結構性的而非周期性的應對之策。香港與民生相關的通脹，主要由內地輸入，港府須未雨綢繆，做好準備措施，減低通脹對民生的衝擊。
就目前情況看，中國經濟回升，全年成功「保八」已成定局，社會關注焦點轉移至通脹預期。但內地經濟復甦基礎尚不穩固，包括外需不足，出口仍在減少，只是減幅收窄，拉動經濟增長的主角還未從政府轉向民間等。因此，中國不僅不輕言退市，而且一再呼籲各國仍要堅持刺激經濟。在中國復甦基礎不穩和歐美經濟仍然疲弱的情況下，中國目前由通縮變為通脹有一個過渡期，但通脹預期卻越來越強烈。
內地今年以來天量的貨幣供應，之所以未造成立竿見影的通脹，是由於內地股市及樓市吸納了相當一部分信貸資金。但資產價格的飆升，傳遞到一般商品的價格上漲，只是時間問題。更重要的是，全球金融危機雖然使通脹壓力緩解，但對中國而言不過是周期性的緩解，而不是結構性的緩解。中國是能源密集型、原材料密集型、勞動力密集型的經濟體系，這種經濟結構，在美元不斷貶值、國際能源和大宗商品價格上揚的情況下，令中國承受了巨大的輸入型通脹壓力。
通脹並不僅僅是民生問題，也是關乎中國經濟可持續發展的問題。中國經濟不可能永遠維持低價發展模式，不能永遠幫助他國抑制通脹，自己卻輸入通脹，傷害中國經濟本身。中國不能永遠為世界打工，只有進行經濟轉型和升級，轉向內需為主導，中國的勞動力才能隨着經濟發展而獲得正確的價值體現。
本港大部分糧食和日用品供應都依賴內地進口，內地與民生相關的通脹，必定對本港民生造成衝擊。加上港幣與美元掛鈎，美元貶值會進一步加劇本港通脹。當局如何因應通脹調整政策以保民生，避免因通脹造成更大民怨，將是一個艱難的政治課題。當局雖已改變向基層派糖政策，但如果通脹來臨，打工仔工資升幅難追通脹的情況下，重新考慮針對通脹推出一定的紓緩方案，仍有必要。
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