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JF中國基金經理人：黃淑敏、王浩
中國製造業經理人指數(PMI)連續8個月處於50以上擴張值，10月零售額年成長率達16.2%，工業生產成長率達16.1%，皆高於市場預期，政府刺激內需效益持續浮現，特別是汽車與房市銷售，民間景氣正處於良性上升循環；另一方面，10月固定投資成長率估達31.6%，較9月的35.1%下降，隨政府投資規模逐漸縮減，固定投資將轉趨平穩發展，以降低投資過熱風險。
中國股市進入牛市二期
正如我們先前所說，中國股市正邁入牛市第二期，經過第三季的整理後，經濟數據與企業獲利更趨明朗，支撐股市波動中尋求突破，本季以來恆生國企股指數上漲14.17%，引領新興市場表現，強勢格局再現。
亞洲國家景氣更趨明朗
今年以來中國經濟領先表現，多數亞洲國家工業與零售景氣也在下半年更趨明朗，反映消費信心加速回升，韓國消費者信心指數10月升至117，接近央行在2002年編制指數時的最高水準，而印度工業生產8月年增率成長率達10.4%，創22個月來最高，世界銀行日前將「開發中東亞區域」(Developing East Asia)今年GDP預估成長率從5.3%提高至6.7%。
隨景氣復甦層面不斷擴散，市場資金充裕，景氣類股輪動行情持續，反映今年以來消費、金融、能源與原物料類股接棒表現，使亞股指數呈「下檔有支撐、向上尋突破」格局，建議投資配置宜採均衡、分散，不錯過如此輪動格局。
加碼金融及消費等產業
中國景氣正處內需帶動的上升循環，金融、消費等營收與景氣密切連結之產業將高度受惠，例如工商銀行、中國銀行、中國人壽第三季財報優於預期，且中國金融業未來兩年EPS平均年成長率近30%，但預估本益比卻低於多數亞洲國家，價值面出色，因此JF中國基金對金融與消費採加碼配置，投資比重逾五成。相對的，則對今年獲利疲弱的電訊服務採較積極減碼配置。(摘錄)
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