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梁亨
滙豐控股(0005)上周宣布將在倫敦總部建築以7億7250萬英鎊售予韓國國家退休基金，作為英國這個被稱為最後一個走出經濟衰退的發達國家，反映當地地產市場強力反彈同時，但是，也令人關注當地大部分地區的房價在春季已逐步回暖，是否已經出現泡沫。不過歐洲房地產市道回暖已可確認，也令相關基金的表現備受看好。
據基金市場策略員表示，今年資金行情氾濫，去年跌得又狠又猛的英國和歐洲大陸房地產，房地產業的景氣循環指標，就是與利率走勢有正關連，在英倫銀行和歐洲央行提供低廉利率環境下明顯復甦。
具備高股息及通脹保值
雖然可能會提高壞帳風險，但是當利率走低時，購屋貸款的成本就降低，有助提升房地產購買力，在金融風暴逐漸平息後，房地產信託基金具備的高股息價值和通脹保值作用，也為相關產業和投資提供支撐。
比如佔近三個月榜首的摩根士丹利歐洲房地產基金，主要透過歐洲房地產業公司股票，以尋求長期資本增值。基金在2006、2007和2008年表現分別為71.1%、-27.19%及-53.66%。基金平均市盈率和標準差為23.96倍及36.47%。
上述基金的資產分布為81.02% 股票、12.9% 其它及6.08% 現金。地區分布為64.72% 已發展歐洲大陸及35.28% 英國。資產行業比重為100% 金融服務。至於基金的三大資產比重股票為9.89% Unibail-Rodamco Se、6.99% Icade及5.4% PSP Swiss Property AG。
進入21世紀，歐洲房地產市場呈現一片繁榮景象，在經歷了10多年的繁榮後，人們普遍認為，歐洲房地產市場現在已經沒有太大的發展空間了。價格上漲，收益下降，使許多投資者覺得在歐洲投資房地產無利可圖。
租金回升 房貸違約率降
當景氣開始進入復甦期，市場預期的租金及商用房貸違約率將迅速反轉，歐元區16國第三季經濟較上季增長0.4%，歐元區經濟第三季重返增長，從房地產投資信託股價近期的態勢，也顯示市場認為未來經濟的情況是審慎樂觀。因此在英、歐未有改變利率的當下，相關房地產基金的表現仍值得期待。
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