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——陳德霖憂釀資產泡沫 警誡市民審慎投資
【本報訊】 (記者 顏茜) 國際熱錢持續湧入本港，金管局昨再向市場注資38.75億元，令銀行體系總結餘在下周一逼近3,200億元，續創歷史新高。金管局總裁陳德霖指出，去年至今共有逾5,000億熱錢流入本港，熱錢的規模是「前所未見、聞所未聞」。他擔憂，如果歐美央行太遲退市，而寬鬆的貨幣供應以及資金充裕情況持續較長時間，會觸發本港資產市場泡沫，並呼籲本港市民要審慎投資，留意利率風險，亦承諾金管局會「小心看住」銀行業做足風險管理。
金管局數據顯示，自08年10月1日至今年11月13日共有約5,675億元流入本港。陳德霖指出，雖然有大量資金流入，但由於全球各地產能過剩及勞工市場疲弱，香港在未來12個月內的通脹風險不大。不過，銀行體系數據反映，自今年第2季以來，流入的資金已經由避險轉為投資。現時本港銀行結餘和外匯基金票據總和已升至逾5,000億元水平，這對資本市場價格有潛在的很大的影響。
避險轉投資 股市風險暫不大
陳德霖稱，如果這幾千億元資金都轉成港元，並很熱烈地追逐港股的話，股票價格必然會上升。但現時來看，港股自今年3月低位已升近100%，升幅高於美股，但未見得較其他亞洲國家為高，故流入資金追捧港股的情況未算特別嚴重。同時，目前看不到銀行在股市買賣借貸有大幅增加，對股票的借貸僅佔總貸款額低於2%，銀行業所承受跟股市相關的風險甚低。
另一邊廂，本港樓市轉趨活躍，住宅價格及樓宇買賣成交已回復至金融危機前的水平。陳德霖表示，金管局最緊要是看緊物業市場，因為物業市場佔銀行貸款額比重相當大。前段時間豪宅市場價格升勢好急，金管局有收緊監管措施，提醒銀行注意信貸風險。至於其他市場，該局暫未見到有「過分熾熱」的情況，故採取觀望的態度。
歐美越遲退市 泡沫風險越大
不過，陳德霖擔憂，如果歐美國家退市過遲，加上寬鬆的貨幣供應以及資金充裕情況持續較長的一段時間，本港形成資產泡沫的風險就會增加。但他坦言，本港可做的事情不多，因為香港及區內其他經濟體正面臨「兩難局面」，即現時熱錢流入部分是由美元套息活動帶動，若貨幣監管當局加息，只會令套息交易的利潤更高，更加鼓勵套息活動，吸引更多資金流入。
一旦美元轉強 觸發資金流走
陳德霖認為，本港唯一能夠去做的就是保持警惕，而金管局會審慎監管住銀行界做足信貸風險管理。他並呼籲市民審慎投資，不要在低息環境下「借多咗、買大咗」，以防美國加息或美元轉強引發資金突然逆向流走時，不單會令樓價大跌，甚至會導致「連還錢都還不起」。他相信，只要本港維持審慎的做法，即便日後資金流走或引發資產價格波動，調整幅度也不會太大。
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