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北方金銀業集團首席策略師 史理生
在北方金銀業集團當首席策略師的日子雖然不算長，當中令筆者最覺得難忘和有意義的，算是編寫一本關於黃金投資的著作《漫步黃金路》，並於11月19日正式發行。書中記錄了我在職業生涯前半生30載的不平凡經歷，也見證了黃金上世紀80年代初的第一個大牛市誕生，至到香港金融圈中有人以「十年黃金變爛銅」的悲觀言論為黃金批命，可見黃金投資曾在整個90年代是如何地遭人冷待。
及後中國於2002年加入世貿組織 (WTO)，意味着東方的巨龍正重新踏上世界的經濟舞台。中華民族雖然是愛金的民族，但數千年的中國貨幣史上卻從來未與「金本位」沾上關係，導致新中國的法定貨幣即人民幣的含金量長期偏低。中國入「世」後，也是胡溫第四代領導班子上場時，明白到為配合國家經濟的可持續發展，人民幣必需要走上國際化之路，人民幣要全球流通並且要成為別國的儲備貨幣，其含金量必須要大大地提高，胡溫領導班子正為21世紀新一輪的黃金牛市點睛。
印度央行增購 金市狂牛舞動
執筆時金價已略為升破1,150美元，站在歷史巔峰之處，誰人都會有「高處不勝寒」之感，對於很多人來說，在這樣的情勢下再評論金市，如果不做「騎牆派」，實在難以下筆。未來金市正如其他資產類別一樣，都存在不少的變數，惟以下兩個觀點可說是「雖不中亦不遠矣」。
一、地面黃金稀缺 紙上富貴氾濫：
迄10月底，「地面黃金」(指不計蘊藏的存世黃金) 約共4萬億 (美元，下同)，這究竟算多還是少？看看下述的數據便可略知一二。至9月底，全球流動的美元約8萬億、全球貨幣供應在30萬億水平、世界股市總值大概40萬億、環球債券總值在80萬億左右。試想只有小部分資金流出這些「紙市場」轉投金市，金市持續走牛幾可肯定。
二、新興諸國增持黃金儲備蔚然成風：
資料顯示至9月底，G7集團國家央行儲備中平均黃金的比重約為35%，包括G20集團內的其餘13國，黃金平均只佔其儲備的3.5%，而過去5年，它們的外儲一共增加了2萬2千億 (中國和印度佔了大部分)。筆者一直認為，在外匯儲備持續增長加上各種客觀因素令美元回天乏力的情形下，G7以外的新興大國料會繼續增持黃金。
如果要和G7看齊，即把黃金存量提高到總儲備的35%，需要「搶購」的黃金便達13萬盎司，約為35%的「地面黃金」。10月份印度央行已向IMF大手購進200噸黃金，正掀起了新興大國搶購黃金的序幕，這只是一個開始而非終點。日後坐擁巨資的中國以至俄羅斯必然會加入大手吸納黃金之列，新興諸國囤積黃金這段日子相信不會一時三刻便完成，這又間接使這潮的黃金牛市「添福添壽」。
筆者於今年四月「一年黃金見千三」的目標至今只隔半步之遙，我對明年盎司金的目標價位區已上移至1600至2000美元。保守投資者可買入黃金ETF2840作中長期持有，進取投資者可買入黃金期貨或本地倫敦金或香港金銀貿易場99兩條等作中長期持有。恆指未能守穩23,000水平，不進則退，本周將下試22,000水平。
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