中國澱粉挑戰1.1元

http://paper.wenweipo.com [2009-11-23] 我要評論

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鄧聲興泓福資產管理研究部主管

　恆指上周再創15個月新高，一度突破23,000水平。恆指全周跌98點，平均每日成交量上升至709億。技術上，恆指突破23,000點後回吐更失守10天線(22,585)，反映該水平以上獲利壓力仍大，料短期在10天及20天線徘徊，支持位在20天線(22,159)。

　股份推介：國藥控股(1099)為內地最大的藥物分銷商，加上市佔率達10%，遠高於第二位的4%，故享有行業主導優勢，相信可大大受惠內地藥品市場的高增長。另外，隨着醫改加快，相信有利行業整合並進一步擴大國藥的市佔率。技術上，國藥股價由高位回落至24元邊獲支持而回穩。預期可重拾上升動力並突破30元阻力。現價預期2010年度及2011年P/E分別為40及33倍，估值合理。目標價32元，止蝕於25元。

　中國澱粉(3838)主要在中國從事生產及銷售玉米澱粉、賴氨酸及其它玉米深加工產品。集團自2006年起已成為中國第三大玉米澱粉生產商。由於集團產品具有良好質素，故客戶大多為國內外大型企業，而且成本轉嫁能力較強。隨着集團有液態糖業務投產，相信可增加毛利率較高的深加工業務比例。液態糖項目現時年產量為10萬噸。以現時糖價來計算，料可提升盈利一成以上。目標價1.1元，止蝕於0.85元。