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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
近日港股市場的焦點：1.美國聯儲會否向市場發放提早加息以及退市的啟示；2.中國政府的退市意圖，會否進一步加強為資產市場降溫；3.美元匯價持續轉強，會否引發大量利差交易拆倉盤，繼而令港股面臨走資壓力。近日港匯持續走弱，美電由強方兌換保證7.75水準持續上升至昨天最高7.7544，升幅為過去七個月之最，進一步加深投資人對於港股市場資金流走的疑慮。
儘管美國近日公佈的通脹數據較市場預期高，引起市場對於聯儲會否提早加息及退市的揣測，但我們認為目前美國政府的經濟政策重心放在刺激當地就業，在當地就業市場呈現較明確的好轉趨勢之前，而通脹仍未有明顯持續趨勢構成短期通脹預期之下，美國提早於明年上半年加息或退市的機率皆較低。
本周港匯持續走低，當中是否顯示資金開始流走？現階段難作判斷，因這現象可能主要是銀行體系內的正常套息活動導致，但亦有可能是海外投資人預期短期內沒有太多大型新股活動，而先把部分新股資金抽走，故此，未必反映與港股二級市場走資相關。
不過，美元匯價持續轉強，尤其兌歐羅的持續反彈，剛巧歐洲部分國家逐漸出現被信貸評級機構調低主權評級，反映出投資市場對上述地區的風險意識提高，故美元資產需求相應上升，短期亦增加美元匯價上升的動力。縱使美元轉強的因素短期或不利港股表現，但實際上，如美元轉強主要由上述因素推動，資金亦傾向增持亞太地區資產。
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