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韋君
人行突出招下周一正式上調大銀行存款準備金率50點子至16%，為一年半以來首次，料將凍結資金約3,000億元。人行收緊銀根，市場視之為「退市」已展開，投資者紛紛沽貨離場下，也觸發了港股昨日的大跌市。恒指曾低見21,688，收市報21,748.6，仍跌578.04或2.59，主板成交顯增至976.2億元。現貨月期指收報21,784，跌457，再由大低水轉為炒高水35點，反映已有淡友大戶趁低平倉獲利。
雖然港股跌勢頗急，期間更鮮見較像樣的反撲，不過觀乎部分燃氣股的表現仍然突出，資金換馬至相關股份的跡象亦趨於明顯。就以持有27.1%權益港華燃氣(1083)的威華達(0622)而言，單日仍能逆市升13.5%，而前者則升2.3%。但是論及升勢能夠配合成交的燃氣股，仍以中國燃氣(0384)最見悅目，該股以近全日高位的4.99元報收，升0.22元或4.61%，成交達3.17億元，而收市價亦已創出上市以來新高，在貨源已盡入強者之手下，料其反覆攀高的格局仍可望維持。
幕後惜售 攀高格局已成
中燃於18省取得110個城市管道網絡燃氣，大部分項目已進入收成期，盈利可說是已步入高增長期。至於中燃去年11月更與中石油（0857）簽訂供應協議拓展的加氣站業務，因屬早着先機，並大力擴展城市版圖，也成為推動盈利持續高增長的新動力。中燃於2009年9 月底止的中期股東應佔溢利達4.31億元，同比大幅上升4.8倍，扭轉了2008至2009年全年度呈26.5%的跌勢。
集團能夠取得佳績，主要受惠燃氣接駁的分類溢利高達2.99億元，其營業額5.59億元；至於同期中燃管道燃氣銷售營業額上升51.7%，於整體營業額所佔比重為40.1%，分類溢利大增1倍至2.68億元。隨着冬季天然氣用量急升的情況下，相信下半年銷售會進一步增加，估計全年氣體銷售可達35億立方米，較09年度的20億立方米有顯著增長。
中燃09年預測市盈率料達33倍，論估值並不算便宜，但作為一家高增長企業，應可享有溢價，而其今年預測市盈率也將降至24倍的較合理水平。在股價逆市呈強下，料中線目標上移至6元水平仍是可以預期的，有貨不妨續持有。
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