|
群益證券（香港）研究部董事曾永堅
中國人民銀行周二黃昏突然宣佈調高存款準備金50點子，為自2008年6月以來的首次，就調升時間看，叫市場感到意外，除內地及香港股市受此消息影響顯著下滑外，環球主要股市在消息公佈後隨即下跌。由於人行此舉一般被投資市場解讀為中國開始退出寬鬆貨幣政策，對相關緊縮措施將陸續有來的憂慮，自應運而生。內銀及內房股因此錄得相對較明顯的跌幅。
換言之，除非中國房地產市場的炒風及投資和投機性需求(如購買二套以上房)能夠在今年第一或至第二季明顯冷卻和靜下來，否則相信央行將在上半年進一步調高存款準備金率，同時中央政府將推出更多針對樓市投資、投機需求的行政措施，對內房股而言，仍處於股價調整期，但對於內銀股來說，政府的行動有助降低未來因房地產泡沫而來的資產質素變壞風險，而政府誘導貸款至消費性及扶農領域，對內銀股並非一定是壞事，因此，相信內銀股的股價調整期相對內房股較短，尤其當市場開始意識到政府實在有意繼續維持銀行體系新增貸款在較健康的增長水平，以及誘導資金移至實體經濟，可令內銀股重獲估值上調的機會，特別是招商銀行(3968)、工商銀行(1398)及建設銀行(0939)。
|
