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司馬敬
周二亞太區股市普遍回落，惟內地、香港及馬、星、印尼股市則有不俗表現，其中近期落後的港股先跌後倒升1%，成為區內表現最佳市場。港股略為高開後一度回落再次考驗21,336水平，內地股市向上成為支撐利好因素，午市香港失業率改善帶動地產股反彈，而大盤資金亦積極追捧內銀、內房及資源股，尤以內銀轉勢急升成為推動恒指尾市升上21,682的主要功臣，恒指收報21,677，升217點或1.02%，成交增至734億。大市在21,300/21,400已呈見底回升態勢，短期可望重上22,100水平。
中國銀監就本周一實行上調存款準備金率後，表明銀監並無限制銀行信貸額，消息對近期「重創」的內銀股有正面影響，由周一低位獲承接，轉化為昨日午市大盤資金追吸場面，尤以內銀三行——建行(0939)、工行(1398)、中行(3988)為甚，升幅3.04－4%，三股均以近高位報收，成交額15－26億，均屬近期弱市的賓墟場面，相信包括有建倉基金未買夠貨加快增持，當然也有不少實力散戶見轉勢追吸焦點股。內房股中世房(0813)、富力(2777)、中國海外(0688)、恒大地產(3333)、保利香港(0119)以及中渝置地(1224)均獲資金追捧挺升。在相關打壓樓市的不利消息盡出後，優質內房股出現一次像樣的反彈機會好大，市場資金樂於追落後。從盤路來看，樓盤主要在重慶、成都的中渝置地，因質優大落後，這次內房股反彈，中渝實可看高一線。
在昨日十大跌幅股中，受注目的是中國金融租賃集團(2312)，昨日發表通告並復牌後，股價下瀉11.9%收報0.126元。中國金融宣布，該公司在1月15日接獲聯交所上市科函件，指明拒絕授出兌換股份上市，令該公司去年6月公布並於8月獲股東會通過的發行4,125萬港元之可換股票據，已因可換股份不獲准上市而作廢。
上市科干預中金融做得好
上市科拒絕可換股票據的認購股份上市，屬於罕見的決定，從上市科監察上市公司而作出任何決定主要是繫於保障小股東利益來說，今次鐵腕拒絕兌換股份上市，相信也是維護保障小股東的原則。雖然中國金融發表的通告並未詳列上市科拒絕兌換股上市的理由，但司馬敬翻查當日發行可換股票據的細節條件及其後發展，不難找出原因。
中國金融在去年6月30日委任東方匯財證券為配售代理，向不少於6名承配人，配售4,125萬港元的可換股票據，但每股兌換條件與一般只設行使價不同，兌換價為每股2.75仙或相當於該公司不時公布的最新未經審核資產淨值的110%以上金額(以較高者為準)，可予調整，而當時所定的兌換價較上一個交易日的收市價0.166元折讓83.43%。
恐怕就是可按較資產值110%兌換新股的條件，而成為最終被上市科否決的理由。以發行換股票據按每股2.75仙計，新增發行15億新股，相當於原來發行股份3.37億股的4.45倍。不過，中國金融自7月公布最新每股資產淨值2.29仙後，隨後的5個月，每股資產淨值到09年12月30日公布已急跌至1.2仙，5個月來大跌47.6%。若果是按每股資產淨值110%的條款行使，發行股份比原來按2.75仙計，恐怕總的發行股份是逾30億股而非原來的15億股，何況是按月回應公布的最新每股資產值計算，若然是持續下跌的話，新增股份可能是天文數字上升，原有股份被攤薄的程度，會是無底深潭。
值得一提的是，中國金融的主要股東蔡仁哲在09年4月21日持有16.27%股權，到5月17日已降至2.91%；另一股東梁文傑，去年5月7日持有7.42%股權，到6月5日已降至零。目前的主要股東為何卓勤，持股5.93%，管亮持3.94%。上述股東均沒有出任該公司執董或非執董。上市科的「決定」及時排除了中國金融以資產淨值愈往下滑、發行新股愈增的局面，數年前上市科曾盲目批准一家賭股上市公司的可換股票據可按每張行使票據，按當時發行股數換取5%新股的荒謬條款，令小股東被新增幾何級股份攤薄下招致慘重損失。
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