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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
中國昨天公佈出入口貿易數據，一月份出口同比增長21%，同月進口則按年增長85.5%，一月貿易順差為141.68億美元，數據低於市場預期，特別是出口一月份的同比增長及貿易順差(根據彭博通訊社，市場原先預期出口同比增長28%及貿易順差為195億美元)，對比去年十二月，一月出口亦下降16.3%，進口環比下降15.1%。反映一月份中國出口貿易的表現，除較市場預期遜色外，不考慮季節性因素下，亦呈現回落跡象。不過，有關數據未有即時對內地及香港股市產生利空影響。預計主要因投資市場目前的關注點放在中國政府會否進一步加大量化收縮的力度之上。
鑑於年初至今歐洲經濟回穩進度再惹起市場的質疑，而東歐以及南歐四國的經濟狀況與財政問題，會否擴散繼而拖累整體經濟表現，成為中國出口貿易以及經濟今年持續增長動力的主要風險，迫使中國政府不得不繼續實施有利刺激經濟的貨幣以及針對性的行政政策，以維持較寬鬆的信貸環境，促進內部經濟需求及活動。一月份的出口數據正正印證中國政府仍未達到可較大步退市的境地，只能因應防範個別領域過熱以及資產泡沫風險上升而作「有保有壓」的經濟微調。
由此反映，儘管一月份出口及貿易順差數據遜於市場預期，但有助紓緩投資市場對中國政府短期內退市的憂慮，暫可視此為港股短期的利多訊息。
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