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中銀國際
華潤置地(1109)1月合同銷售額同比增長208%、環比增長8%至14億人民幣，銷售面積同比增長182%、環比增長93%至158,000平方米。均價由去年12月的15,854元/平方米降至8,861元/平方米（低於09年11,688元/平方米的平均水平），因為其大部分銷售額來自於二線城市，包括成都、合肥、武漢和寧波。
主要的銷售項目包括福州橡樹灣一期（聯排別墅）、成都鳳凰城二期、湖南鳳凰城二期以及無錫國際社區。我們預計公司已經鎖定我們對2010年銷售收入預期的73%。公司在鄭州以5.87億人民幣收購了一塊住宅/商業用地，總建築面積在404,000平方米，樓面地價在1,453元/平方米。該股目前股價較2010財年每股評估淨資產值24.19港元折讓39%，我們對該股維持買入評級。
雅居樂銷情佳助推升股價
雅居樂地產(3383)公佈2010年1月銷售數據。銷售額同比增長約150%至25億人民幣。如我們先前的預期，海南清水灣項目新一期開盤，銷售火爆，在一定程度上推升了本期業績。我們了解到，海南清水灣的11棟新住宅樓目前已全部售罄，銷售收入達到12億人民幣。
海南項目旺銷成增長動力
海南項目總銷售收入已達13億人民幣，交易均價約為19,000人民幣/平方米左右。若剔除海南項目，我們預計1月銷售收入為12億人民幣，增幅約為33%。1月簽約銷售額也比2009年月度平均水平高出49%左右。目前公司項目的銷售情況依然較好。這也驗證了我們的觀點：由於1、2月份通常是海南地產的銷售旺季，因此2010年1季度雅居樂地產的銷售表現將優於同業。
2010年1月，公司的銷售額月環比下降47%左右，主要是因為公司的另一海南項目瀚海銀灘的新一期樓盤近期獲得了預售許可，2009年12月公司的銷售額創下紀錄。目前，雅居樂地產已經鎖定了我們對2010年預期確認物業銷售收入的48%左右。該股目前股價較我們預計每股評估淨資產值折讓44%(行業平均折讓51%)。我們對該股維持買入評級。2010年1季度的合同銷售額表現搶眼將成為該股股價上漲的動力。
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