股市縱橫：信義大增產能有利回升

http://paper.wenweipo.com [2010-02-22] 我要評論

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韋君

　港股上周五因美聯儲局突然上調貼現率而出現恐慌性拋售，恆指單日急挫了逾500點，其主要原因相信與投資者擔心美股將臨大調整而先行沽貨大舉離場。不過，美國上周五公佈的消費物價指數低於預期，大大減低了短期加息的機會，美股因而不跌反升，道指收市漲約9點。美股表現硬淨，無疑也凸顯了港股過敏性下挫實屬「表錯情」，而觀乎本港藍籌股在當地的預託證券報價紛紛錄得不俗的升幅，亦預示今日港股復市不排除會出現「報復性」反彈。

　美國聯儲局自08年12月以來首次將貼現率由0.5%調升至0.75%，並強調此舉並不是收緊貨幣政策。在大低息環境可望維持下，相信也將有利吸引資金進一步流入股票市場。事實上，美國聯邦基金利率沒有改變，香港基本利率也維持不變，在外圍市場表現續趨穩下，港股反彈之勢擴大已可預期，惟恆指近期一直受制的20,700水平，仍將是成為好淡力撼的分水嶺。

　信義玻璃(0868)為內地第二大玻璃生產商，主要生產汽車同建築業用玻璃產品，近年又力拓具環保概念的光伏玻璃。據集團表示，旗下位於安徽省蕪湖市經濟技術開發區的新工業園一期進展順利，一條年產能達一百萬台套的OEM配套汽車玻璃生產線已於今年1月投產，另外兩條日溶量各500噸的超白浮法玻璃生產線及光伏壓花(PV)玻璃生產線於去年第四季投產，集團第四條建築用的低輻射(Low-E)鍍膜玻璃生產線亦已於去年11月投產。

TCO投產盈利添動力

　此外，集團首條年產能達68萬平方米的光伏薄膜導電玻璃(TCO)生產線已於去年底試產，兩條日溶量為700噸及900噸的優質浮法玻璃生產線的施工則進展順利，預期今年第二季投產，屆時優質浮法玻璃產能將增加51.6%至日溶量4,700噸。

　信義近年積極提升產能，並已形成規模，對日後應付市場需求大有裨益，也將成為未來盈利的動力所在。講開又講，交銀國際日前到訪信義蕪湖廠房後，維持信義「買入」評級，同時上調目標價至8.6元，即相當於2010年預期每股盈利0.782元的11倍市盈率，而較現價的5.94元，尚有約45%的上升空間。由於現價離近期低位支持的5.8元水平不算遠，在預期承接力漸現下，已不妨伺機收集，中線博反彈目標為年高位的7.58元。