滙控今派成績券商分歧大

http://paper.wenweipo.com [2010-03-01] 我要評論

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　滙控(0005)行政總裁辦公室遷回香港後，集團行政總裁紀勤今日將首次坐鎮香港揭曉2009年全年業績。相較2008年業績倒退七成的慘烈，市場對滙控09年成績充滿期待。綜合各大券商報告，最樂觀的瑞銀料滙控盈利倍增至117.21億美元(約909.76億港元)，而最悲觀的摩根士丹利則估計倒退三成半，但大部分都預計增長四至六成。受券商唱好，滙控股價上周累升達6%，上周五收報85.85元。　■本報記者顏茜

　而英國《星期日電訊報》報道指，受惠於投資銀行貢獻，滙控全年盈利將上升23%，增至72億英鎊(約851.6億港元)。滙控投資銀行業務將錄得破紀錄盈利，預測將發放約15億鎊(約177.4億港元)花紅。

英報指受惠投資銀行貢獻

　各大行對滙控的預測見附表。唯一預料滙控去年業績將按年倒退的大摩認為，市場對滙控09年度業績過於樂觀，料其盈利將受到來自亞洲淨息差收窄以及環球銀行與資本市場業務(GBM)的壓力。大摩估計滙控GBM業務下半年相關基本收入會較上半年少15%至111億美元，主要由於資產負債表管理由上半年34億美元跌至20億美元，且亞洲特別是香港淨息差受壓。該行預計滙控盈利將倒退35.13%至37.16億美元，評級為「與大市同步」，目標價87元。

德銀：債務虧損料465億

　最樂觀的瑞銀料滙控稅前純利為166億美元(約1,288億港元)，但該行強調這未有計及滙控債務可能造成的公平值重估錄得收益或虧損的影響，此項目對滙控業績影響顯著，或多達50億美元。若扣除債務重估虧損，瑞銀對滙控的基本稅前純利預測與德銀相若，德銀稱在計及60億美元(約465.7億港元)的債務虧損以及14億美元(約108.66億港元)的交易證券撥備後，滙控盈利增長16.1%。

里昂：中東壞帳估計倍升

　曾多次唱淡滙控的里昂亦估計，滙控09年盈利按年升37.9%，又料滙控中東業務的壞帳於去年下半年會倍升至8億美元(約62億港元)，給予滙控「跑輸大市」評級，目標價86元。

中銀國際：料無商譽減值

　中銀國際料滙控凈利潤有望增長59%至91億美元，主要由於美國國債和資本市場服務的表現強勁以及缺少去年的商譽減值損失，該行維持對滙控的「持有」評級和95元的目標價。

　另外，有分析指，滙控今年將面對多個負面因素，包括投資銀行收益第4季放緩、息口或會上升和銀行規管條例可能修改等，或對滙控的收益構成壓力，但如果經濟持續快速改善和利息上調，對儲蓄業務基礎穩固的滙控或會有利。