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對沖基金明星效應 信者易「中招」


http://paper.wenweipo.com   [2010-03-22]     我要評論
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 ■像索羅斯般實至名歸的明星,基金界為數不多。

 名人名星之所以成為星,多數是因為他們在某方面的表現特別出眾。在對沖基金領域,知名度高的明星績效也會名列前茅嗎?法國尼斯高等商學院(EDHEC)的Gideon Ozik 和美國波士頓卡羅爾管理學院(Carroll School of Management)的Ronnie Sadka先後發佈有關媒體報道影響對沖基金表現的研究報告表明,事實並非如此。

知名度越高可能表現越差

 他們研究了978家對沖基金1999年到2008年的表現,並對照Google新聞上曝光率的相關性,所得的結論是,「有媒體報道的對沖基金1999年至2008年每年表現落後無人報道的對沖基金3.5%。」當然也有一些例外,如索羅斯。但知名度高未必和表現成正比,其實在各地比比皆是,有時,知名度越高表現越差。其中有四個可能的原因:

 首先、媒體報道總是後知後覺。明星之所以被媒體捧為明星是因為他們過去的表現,當他們達到巔峰,或許也正是要開始走下坡的時候。

 二是他們吸引太多資金。諸多紀錄顯示,小額投資容易表現得好,一旦基金壯大就會發生問題:同樣的機會難逢,且管理擴大而複雜的組織,須投入更多時間,結果是成就反成為包袱。

善做騷被捧紅 「明星」露馬腳

 其三、他們被知名度沖昏了頭。虛榮正是人性一大惡,一個人腦子裡充塞太多榮耀常會作出傻事,政治人物、君王、將領是如此,對沖基金經理也是如此。

 最後,有的人不過是被捧紅的。有的「明星」現實中本來就沒有那麼偉大,只是擅長作公關罷了。或許可以吸引不少投資人的資金,但是不久就露出馬腳。

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